20150424-申万宏源-晨会纪要（申银万国篇）_23页_1mb

申万宏源晨会纪要总结（2015年4月24日）

核心内容

本次晨会聚焦于A股市场近期表现及“互联网+”战略的分析，同时涵盖了行业动态、公司重点推荐及市场信息。整体市场情绪较为积极，部分行业表现亮眼，而“互联网+”作为投资主线仍具吸引力。此外，公司业绩表现和投资策略也受到关注。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 指数表现：

  • 申万A指：4603点，涨跌幅分别为1日0.67%，5日5.89%，1月22.33%。
  • 上证指数：4414点，涨跌幅分别为1日0.36%，5日5.24%，1月22.04%。
  • 深证综指：2256点，涨跌幅分别为1日1.01%，5日6.15%，1月21.80%。
  • 沪深300：4740点，涨跌幅分别为1日0.02%，5日5.04%，1月21.79%。
  • 香港恒生：2782点，涨跌幅分别为1日-0.3%，5日0.32%，1月14.16%。
  • 香港国企：1447点，涨跌幅分别为1日-1.3%，5日-1.6%，1月19.10%。

• 风格指数表现：

  • 大盘指数：-0.10%
  • 中盘指数：1.02%
  • 小盘指数：1.13%

二、行业表现

• 涨幅前五行业：

  • 通信运营：昨日9.30%，1个月50.94%，6个月146.91%。
  • 稀有金属：昨日5.71%，1个月19.03%，6个月58.05%。
  • 其他采掘：昨日5.06%，1个月33.50%，6个月63.03%。
  • 汽车服务：昨日4.88%，1个月24.59%，6个月69.79%。
  • 钢铁：昨日4.07%，1个月31.57%，6个月129.91%。

• 跌幅前五行业：

  • 林业：昨日-2.20%，1个月3.84%，6个月56.97%。
  • 保险：昨日-2.13%，1个月9.96%，6个月112.66%。
  • 银行：昨日-1.48%，1个月14.67%，6个月78.56%。
  • 航空运输：昨日-1.43%，1个月28.16%，6个月190.46%。
  • 农业综合：昨日-1.40%，1个月5.86%，6个月59.18%。

三、“互联网+”战略分析

• 纳斯达克互联网泡沫启示录：

  • 互联网革命推动新经济崛起，但泡沫破裂源于逻辑破坏而非高估值。
  • 当前中国互联网行情的启示：新经济并非泡沫，而是资本市场的泡沫。
  • 未来“互联网+”将成为中国经济的新支柱，助力A股市值结构变迁。

• 互联网+仍是配置“恒星”：

  • 国家改革与创新方向未变，未来仍将是新经济的牛市。
  • “互联网+”公司具备估值弹性，能与边际交易者风险偏好形成共振。
  • 配置建议：宁降仓位，不换结构。

• STOP模型：互联网+战略诊断方法：

  • 从战略、团队、运营、范式四个层面分析互联网+战略成败。
  • 模型预测苏宁云商互联网+战略成功概率为63.89%，华谊兄弟为76.67%。
  • 动态应用STOP模型可有效规避投资风险。

四、重点推荐公司

• 嘉欣丝绸(002404)：

  • 一季报EPS为0.04元，净利润同比增长1.43%。
  • 公司供应链金融模式形成闭环，预计15年可贡献利润。
  • 维持买入评级，EPS预测为0.39/0.47/0.56元，PE为57/47/40倍。

• 汤臣倍健(300146)：

  • 一季报EPS为0.3元，业绩超预期。
  • 移动医疗战略进展迅速，已参股多家公司，拥有大量医疗资源。
  • 维持买入评级，EPS预测为0.85/1.06/1.36元，PE为56/45/35倍。

• 赣锋锂业(002460)：

  • 一季报业绩符合预期，募投项目产能释放。
  • 产业链布局初步完善，协同效应逐步显现。
  • 维持“增持”评级，EPS预测为0.38/0.47/0.55元，PE为69/56/48倍。

• 南京新百(600682)：

  • 收购英国HOF百货，提升销售规模。
  • 战略进军养老服务领域，市值空间巨大。
  • EPS预测为1.56/2.06/2.27元，PE为30.0/22.6/20.6倍，维持“增持”评级。

• 东方航空(600115)：

  • 非公开发行A股，募集资金不超过150亿元。
  • 改善资产负债结构，提升运力规模，利于长远发展。
  • 维持“增持”评级，EPS预测为0.61/0.71/0.78元，PE为12.8/11.0/10.0倍。

• 格林美(002340)：

  • 一季报业绩符合预期，主业规模扩张保障高成长。
  • 与三星SDI合作，电池材料业务高成长可期。
  • 维持“增持”评级，EPS预测为0.40/0.49/0.55元，PE为53/43/39倍。

• 江淮动力(000816)：

  • 一季度业绩降幅收窄，更名“智慧农业”。
  • 向综合性农业服务商转型，平台价值凸显。
  • EPS预测为0.21/0.26/0.31元，PE为30/25/22倍，维持“增持”评级。

• 老板电器(002508)：

  • 一季度收入增长28.25%，净利润增长39.1%。
  • 品牌经营与管理优异，费用率下行对盈利有积极贡献。
  • 维持“买入”评级，EPS预测为2.44/3.22/4.24元，PE为22.6/19.4/16.4倍。

• 天壕节能(300332)：

  • 一季度业绩符合预期，天然气产业链拓展前景可期。
  • 项目推进有望带来业绩弹性，维持“买入”评级。
  • EPS预测为0.53/0.64/0.77元，PE为43/36/32倍。

• 上海新阳(300236)：

  • 一季报业绩低于预期，但15年半导体材料龙头腾飞在即。
  • 新产品逐步放量，大硅片项目有序进行。
  • 维持“买入”评级，EPS预测为0.93/1.43/1.99元，PE为59/38/27倍。

五、当日信息速递

• 重大财经新闻：

  • 重组信披纳入事后监管，上交所扩大公告直通车范围。
  • 证监会核发25家企业IPO批文，新股供应增加。
  • 4月汇丰PMI初值跌至一年新低，稳增长仍是政策主线。
  • 产业资本净减持额创历史新高，A股上市公司遭重要股东净减持1783亿元。

• 行业要闻：

  • 地方政策支持“互联网+”等新经济模式。
  • 社会资本加速布局保险业，57家A股公司控股或参股30家保险公司。
  • 化工、军工等领域并购整合趋势明显。
  • 部分金属产品出口关税取消，利好出口企业。

• 申万300公司动态：

  • 中植力挺康盛股份，进军新能源车。
  • 富邦股份业绩变脸，董事弃权年报表决。
  • 中兴通讯一季度盈利8.83亿元。
  • 风华高科拟收购奈电科技，拓展业务。
  • 中国联通一季度净利下降4.47%。
  • 宝钢股份一季度净利15.5亿元。
  • 东方航空定增150亿元，扩充机队。
  • 华谊嘉信控股股东涉嫌内幕交易被立案调查。
  • 汤臣倍健启动“互联网+”战略，收购臻鼎。

总结

本次晨会主要围绕A股市场近期表现、“互联网+”战略分析及重点公司推荐展开。市场整体呈现温和上涨趋势，部分行业表现突出。分析师指出，尽管当前市场存在波动，但“互联网+”作为新经济核心，仍具长期投资价值。STOP模型为评估“互联网+”战略提供有效工具，帮助投资者规避风险。重点推荐公司包括嘉欣丝绸、汤臣倍健、赣锋锂业、南京新百、东方航空、格林美、江淮动力和老板电器，均展现出良好的成长性和市场潜力。此外，市场动态显示，新股发行和并购活动活跃，政策导向明确，未来市场仍有较大发展空间。