20250303-国投期货-聚烯烃周报_订单跟进有限_库存压力仍存_9页_1mb

订单跟进有限 库存压力仍存

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司发布的聚烯烃周报，主要围绕聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场供需、成本变化、价格走势及操作建议等方面进行分析。整体来看，市场供需关系尚未完全明朗，库存压力仍存，价格走势以整理为主。

一、聚乙烯（PE）市场分析

1. 供应情况

• 截至2月26日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为50.97万吨，环比减少2.10万吨，跌幅为3.96%。
• 供应端库存下降，但新产能投放较为集中，市场供应压力依然存在。

2. 需求情况

• 聚乙烯下游制品平均开工率环比上升3.15%。
• 各细分行业开工率变动如下：
  • 农膜：+7.19%
  • PE管材：+1.17%
  • PE包装膜：+3.78%
  • PE中空：+1.32%
  • PE注塑：+2.38%
  • PE拉丝：+2.12%

3. 成本变化

• 油制、煤制、乙烯制成本分别环比下跌119元/吨、86元/吨、18元/吨。
• 乙烷制、甲醇制成本分别上调43元/吨、34元/吨。

4. 驱动因素

• 3月后下游需求旺季将至，但部分企业有停车计划。
• 新产能集中释放，市场供应压力仍存。
• 价格预计维持整理格局。

二、聚丙烯（PP）市场分析

1. 供应情况

• 截至2月26日，中国聚丙烯商业库存总量为93.33万吨，环比减少1.41万吨，跌幅为1.49%。

2. 需求情况

• 下游行业整体开工率环比提升2.05%，达到49.06%。
• 分行业开工率变动如下：
  • 塑编：+1.4%
  • 注塑：+8.2%
  • BOPP：+0.55%
  • PP管材：+7.17%
  • PP无纺布：+0.5%
  • CPP：+0.62%
  • PP透明：+0.75%
  • 改性PP：-2.84%

3. 成本变化

• 成本环比变动如下：
  • 油制：-89.05元/吨
  • 煤制：-146.16元/吨
  • 外采甲醇制：+33.6元/吨
  • 外采丙烯制：-34.33元/吨
  • PDH制：-42.43元/吨

4. 驱动因素

• 下游开工虽逐步恢复，但新订单不足，企业多消耗节前库存。
• 市场供需基本面支撑偏弱。
• 3月两会召开，宏观政策可能对市场有所提振。

三、操作评级

• 三颗星代表多/空趋势更加明晰，且当前具备一定的投资机会。
• 两颗星表示持多/空，趋势明确但可操作性较强。
• 一颗星表示偏多/空，趋势存在但可操作性较弱。
• 白星表示短期趋势均衡，以观望为主。

四、市场数据与图表

报告中包含多个图表，涵盖：

• 期货价格年度对比
• 期现价差（华东、华北、华南）
• 跨期价差（L1-5、L5-9、L9-1；PP1-5、PP5-9、PP9-1）
• 跨区价差（LLDPE、PP拉丝）
• 跨品种价差（塑料与聚丙烯、HDPE与LLDPE等）
• 内外盘价差（HDPE中空、LDPE、LLDPE、PP共聚、注塑、拉丝）

图表数据来源包括Wind、文华财经、卓创资讯等。

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