> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃周报总结：2026年7月11日 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月11日聚烯烃市场（PE与PP）的供需、库存、成本及价格走势，综合判断市场短期内承压，未来需关注供需变化与成本波动。 --- ## 主要观点 ### 1. **供需双弱，短期承压** - **供应端**：检修装置重启，PE开工率环比回升，国内产量恢复正常，进口窗口部分打开，远洋到港预期增加；PDH装置加速重启，PP开工率显著回升，国内产量逐步增加，内外价差明显收窄，出口窗口关闭。 - **需求端**：PE下游包装膜订单微减，农膜订单跟进乏力，农膜开工率显著低于往年，工厂原料补库偏谨慎；PP下游开工率部分下滑，制品订单跟进乏力，企业加工利润压缩，原料备货意愿谨慎。 - **库存端**：PE生产商及贸易商小幅累库，港口库存持续去化；PP生产商及贸易商延续去库，港口库存处于低位。 - **成本端**：当前国内成本区间在7300-8400元/吨运行，PE油制亏损收窄、煤化工毛利走扩，PP生产毛利高位回落，估值压力明显释放。 ### 2. **市场展望** - **短期**：地缘消息扰动，原油反弹后回落，成本驱动持续性不足，塑料、PP关注7300、7800附近压力。 - **三季度**：供需预期双增，关注节奏匹配度。 - **四季度**：集中投产期，市场预计承压。 - **建议**：在低位区间震荡思路。 --- ## 关键信息 ### 1. **需求分析** - **塑料制品**： - 1-5月累计产量3087.7万吨，同比增长0.6%。 - 1-5月累计出口465.1亿美元，同比增长8.7%。 - **家电需求**： - 1-5月空冰洗产量22824.6万台，同比增长1.6%。 - 1-5月空冰洗出口8763.0万台，同比增长4.2%。 - 2026年7月空冰洗排产总量2917万台，较去年同期下降7.1%。 - **PE下游**： - 农膜开工率14%（+1%），包装膜开工率49%（0%）。 - 农膜原料库存天数及订单天数均显示工厂补库谨慎。 - **PP下游**： - 塑编、BOPP、注塑开工率分别为38%（0%）、37%（0%）、40%（-1%）。 - 制品订单跟进乏力，企业加工利润压缩，原料备货意愿谨慎。 ### 2. **供应分析** - **PE新装置投产**： - 2026年计划新增产能580万吨，包括巴斯夫广东、裕龙石化、塔里木石化2期、山东新时代、华锦阿美石化、中煤榆林基地、中沙古雷石化、内蒙古荣信化工、宁夏宝丰4#、中石油蓝海等。 - 6月PE检修损失57.4万吨，7月预计检修损失49.4万吨。 - 7月10日当周，PE负荷为75.2%（环比+1.6%）。 - **PP新装置投产**： - 2026年计划新增产能485万吨，包括中石油独子山石化2#、中沙古雷石化、中煤榆林煤炭深加工基地、国能包头煤化工2#、宁夏宝丰4#、华锦阿美石化、内蒙古荣信化工、浙江圆锦新材料等。 - 6月PP检修损失120.7万吨，7月预计检修损失89.9万吨。 - 7月10日当周，PP负荷为67.9%（环比+2.0%）。 ### 3. **进口与出口情况** - **PE**： - 4-5月进口量下降，出口量大幅增长，但表需同比下滑。 - 7月PE美金报价下调，进口窗口部分打开，但出口窗口关闭。 - **PP**： - 4-5月进口下降，出口高增长，表需同比大幅下滑。 - 7月PP美金报价上调，内外价差收窄，出口窗口关闭。 ### 4. **库存与仓单** - **PE**：生产商及贸易商小幅累库，港口库存持续去化。 - **PP**：生产商及贸易商延续去库，港口库存低位。 - **仓单**：截至7月10日，塑料交易所仓单5251张，PP交易所仓单25830张，周环比分别减少551张、增加206张。 ### 5. **价差分析** - **L/P价差**：宽幅波动，PP-3MA价差区间走强。 - **成本波动**：PE油制亏损收窄、煤化工毛利走扩，PP生产毛利高位回落。 --- ## 风险提示 - **原油价格大跌**：可能对成本端造成冲击。 - **需求不及预期**：可能影响市场走势。 --- ## 建议 - **操作建议**：短期关注7300、7800附近压力，低位震荡思路。 - **关注重点**：三季度供需节奏匹配度，四季度集中投产期对市场的压力影响。 --- ## 联系方式 - **电话**：0755-23510000-301706 - **邮箱**：15098@guosen.com.cn - **订阅号**：欢迎关注国信期货订阅号 --- ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，不得翻版、复制、发布及分发。 - 引用发布需注明出处，不得有悖原意。 - 国信期货保留对任何侵权行为和有悖原意的引用行为进行追究的权利。 - 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告观点仅为参考，不构成投资建议。