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聚烯烃周报总结：2026年7月11日

核心内容概述

本报告分析了2026年7月11日聚烯烃市场（PE与PP）的供需、库存、成本及价格走势，综合判断市场短期内承压，未来需关注供需变化与成本波动。

主要观点

1. 供需双弱，短期承压

• 供应端：检修装置重启，PE开工率环比回升，国内产量恢复正常，进口窗口部分打开，远洋到港预期增加；PDH装置加速重启，PP开工率显著回升，国内产量逐步增加，内外价差明显收窄，出口窗口关闭。
• 需求端：PE下游包装膜订单微减，农膜订单跟进乏力，农膜开工率显著低于往年，工厂原料补库偏谨慎；PP下游开工率部分下滑，制品订单跟进乏力，企业加工利润压缩，原料备货意愿谨慎。
• 库存端：PE生产商及贸易商小幅累库，港口库存持续去化；PP生产商及贸易商延续去库，港口库存处于低位。
• 成本端：当前国内成本区间在7300-8400元/吨运行，PE油制亏损收窄、煤化工毛利走扩，PP生产毛利高位回落，估值压力明显释放。

2. 市场展望

• 短期：地缘消息扰动，原油反弹后回落，成本驱动持续性不足，塑料、PP关注7300、7800附近压力。
• 三季度：供需预期双增，关注节奏匹配度。
• 四季度：集中投产期，市场预计承压。
• 建议：在低位区间震荡思路。

关键信息

1. 需求分析

• 塑料制品：
  • 1-5月累计产量3087.7万吨，同比增长0.6%。
  • 1-5月累计出口465.1亿美元，同比增长8.7%。
• 家电需求：
  • 1-5月空冰洗产量22824.6万台，同比增长1.6%。
  • 1-5月空冰洗出口8763.0万台，同比增长4.2%。
  • 2026年7月空冰洗排产总量2917万台，较去年同期下降7.1%。
• PE下游：
  • 农膜开工率14%（+1%），包装膜开工率49%（0%）。
  • 农膜原料库存天数及订单天数均显示工厂补库谨慎。
• PP下游：
  • 塑编、BOPP、注塑开工率分别为38%（0%）、37%（0%）、40%（-1%）。
  • 制品订单跟进乏力，企业加工利润压缩，原料备货意愿谨慎。

2. 供应分析

• PE新装置投产：
  • 2026年计划新增产能580万吨，包括巴斯夫广东、裕龙石化、塔里木石化2期、山东新时代、华锦阿美石化、中煤榆林基地、中沙古雷石化、内蒙古荣信化工、宁夏宝丰4#、中石油蓝海等。
  • 6月PE检修损失57.4万吨，7月预计检修损失49.4万吨。
  • 7月10日当周，PE负荷为75.2%（环比+1.6%）。
• PP新装置投产：
  • 2026年计划新增产能485万吨，包括中石油独子山石化2#、中沙古雷石化、中煤榆林煤炭深加工基地、国能包头煤化工2#、宁夏宝丰4#、华锦阿美石化、内蒙古荣信化工、浙江圆锦新材料等。
  • 6月PP检修损失120.7万吨，7月预计检修损失89.9万吨。
  • 7月10日当周，PP负荷为67.9%（环比+2.0%）。

3. 进口与出口情况

• PE：
  • 4-5月进口量下降，出口量大幅增长，但表需同比下滑。
  • 7月PE美金报价下调，进口窗口部分打开，但出口窗口关闭。
• PP：
  • 4-5月进口下降，出口高增长，表需同比大幅下滑。
  • 7月PP美金报价上调，内外价差收窄，出口窗口关闭。

4. 库存与仓单

• PE：生产商及贸易商小幅累库，港口库存持续去化。
• PP：生产商及贸易商延续去库，港口库存低位。
• 仓单：截至7月10日，塑料交易所仓单5251张，PP交易所仓单25830张，周环比分别减少551张、增加206张。

5. 价差分析

• L/P价差：宽幅波动，PP-3MA价差区间走强。
• 成本波动：PE油制亏损收窄、煤化工毛利走扩，PP生产毛利高位回落。

风险提示

• 原油价格大跌：可能对成本端造成冲击。
• 需求不及预期：可能影响市场走势。

建议

• 操作建议：短期关注7300、7800附近压力，低位震荡思路。
• 关注重点：三季度供需节奏匹配度，四季度集中投产期对市场的压力影响。

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