20230409-华安期货-工业硅周报_不改弱势格局_16页_1mb

华安期货投研工业硅周报总结

核心内容概述

本周华安期货工业硅周报指出，工业硅整体延续弱势格局，主要受供应端和需求端双重压力影响，同时库存高位运行压制了价格上涨动力。报告从供给、成本、需求及库存等方面进行详细分析，并给出投资策略建议。

主要观点

1. 供应端分析

• 新疆地区：头部企业开工率维持高位，供应强势。
• 北方地区：整体供应保持稳定，对市场支撑力较强。
• 西南地区：由于市场价格低于成本价，企业面临亏损，部分企业停炉检修，供应下降，预计下月停炉数量将进一步增加。
• 湖南地区：部分企业恢复生产，但整体供应仍偏弱。
• 福建地区：个别企业因成本倒挂停炉检修。
• 全国总供应：3月工业硅开炉数量为323台，较2月减少4台，整体供应量小幅下降。

2. 需求端分析

• 多晶硅需求：相对持稳，市场成交清淡，企业以长期订单为主。预计3月国内多晶硅产量环比持平。
• 有机硅需求：整体偏弱，价格冲高回落，市场持续弱势。3月有机硅产量环比增加11.62%，但下游采购意愿不足，库存逐步累积。
• 铝合金需求：维持稳定，但受终端销售影响，采购相对谨慎，新增订单不足，未来增量有限。

3. 库存情况

• 工业硅社会库存维持高位，继续小幅累库。
• 3月24日当周，三地社会库存共计12.2万吨，较上周略有下降，但整体仍处于高位。
• 库存压力对工业硅价格形成压制，短期内难以支撑价格上涨。

4. 成本分析

• 电价：新疆地区电价较低，平峰时段0.4元/千瓦时，低谷时段0.17元/千瓦时，高峰时段0.65元/千瓦时。工商业代理购电均价为0.27元/Kwh。
• 硅石：价格稳定，占成本比重7%-10%，对工业硅价格影响较小。
• 炭电极：价格走跌，成交价格在16000-17500元/吨，因工业硅价格下调，市场缺乏利好支撑。
• 石油焦：价格下跌9.69%，市场供应过剩，港口现货交易一般，预计4月仍有下行空间。
• 硅煤：价格小幅上扬，因原煤紧张，新疆、宁夏硅煤厂生产受阻，预计后期价格平稳运行。

关键信息

1. 供应端变化

• 新疆地区供应强势，开炉数量增加。
• 云南地区供应大幅下降，开炉数量减少15台。
• 湖南地区开炉数量增加3台，显示部分企业恢复生产。

2. 需求端数据

• 2023年1-2月汽车产销分别下降14.6%和15.2%，影响铝合金需求。
• 2023年1-2月工业硅出口量同比减少8%，出口形势严峻。
• 多晶硅项目投资力度加大，一季度约24个项目，总投资规模达3000亿元。

3. 价格走势

• 有机硅价格整体下行，DMC本月均价16907元/吨，环比下滑2.7%。
• 多晶硅价格维持稳定，参考价22.6万元/吨。
• 工业硅期货价格大幅下行，导致期货贴水现货。

4. 投资策略建议

• 操作建议：工业硅价格低位震荡，建议以观望为主。
• 市场预期：弱复苏背景下，工业硅或将继续弱势运行，需等待低价出清库存。

总结

本周工业硅市场延续弱势，供应端因西南地区亏损导致部分企业减产，而北方地区供应仍较强。需求端方面，多晶硅需求相对稳定，有机硅和铝合金需求疲软，库存高位运行压制价格上行空间。成本端，硅石价格平稳，炭电极价格下跌，石油焦市场承压，硅煤价格小幅上涨。整体来看，工业硅市场在弱复苏预期下，短期难有明显反弹，建议投资者保持谨慎，以观望为主。