20250525-东证期货-工业硅_多晶硅周度报告_工业硅弱势不改_多晶硅即将进入首次交割_15页_3mb

工业硅及多晶硅市场本周延续弱势，价格承压下行。工业硅期货Si2507合约收于7915元/吨，华东通氧553#现货均价下跌至8650元/吨，新疆99#硅现货均价降至8050元/吨。多晶硅期货PS2507合约上涨115元/吨至36090元/吨，但市场消息复杂，低价成交传言频出，需区分致密料/混包料、新货/老库存、大客户折前/折后价。5月多晶硅排产约93万吨，6月预排产91万吨，部分二线硅料厂或复产导致平衡表需调整。截至5月22日，中国多晶硅厂库存26万吨，环比增加1万吨；下游硅片厂库存呈现不均匀下降，部分企业仍以消化库存为主，部分企业存在采购刚需。

工业硅供给端压力持续，北方大厂和西南硅厂复产加剧市场低迷，基差走强但期货市场情绪波动大，左侧做多风险较高，空单可部分止盈。多晶硅现金亏损严重，若龙头企业联合减产可能支撑价格，否则或进一步下跌。硅片价格止跌企稳，但已跌破行业成本线，部分企业减产控制跌势，5月排产54GW，6月预排产48-50GW。电池片价格持续下滑，M10型号或跌至0.25元/瓦，6月排产52GW，依赖减产执行情况。组件价格企稳，部分型号新单价格回升至0.67-0.72元/瓦，但整体仍低位震荡。

行业动态显示，4月全国光伏新增装机45.22GW，风电新增53.4GW。美国将对柬埔寨、马来西亚、泰国、越南四国进口太阳能产品加征高关税，税率最高达35.21%。海泰新能调整募投计划，将147亿元资金转向印尼2GW光伏电池片及1GW组件项目，因技术迭代和行业产能过剩导致原有项目亏损。产业链高频数据显示，工业硅周产量677万吨，社会库存下降17万吨，样本工厂库存减少13万吨；有机硅DMC现货均价维持11450元/吨，开工率回升至62.28%，库存下降12.8%；硅片库存1895GW，周产量54GW；电池片库存累积至989GW，组件排产54GW但部分厂家出现交付困难。

投资策略方面，工业硅建议关注大厂现金流风险，多晶硅需警惕小作文影响市场情绪，正套操作（PS2506-PS2507/PS2507-PS2508）可继续持有。风险提示包括供给端超预期变化和政策不确定性，如硅料价格跌破成本线可能刺激减产，国际贸易政策波动影响供应链稳定。整体市场处于供需矛盾与政策调整的博弈中，多晶硅价格走势关键取决于龙头企业减产效果，工业硅则面临供给增加与需求疲软的双重压力。