20230409-南华期货-南华有色金属（工业硅）周报_弱势依旧_上行艰难_28页_1mb

南华有色金属（工业硅）周报总结

核心内容概述

本周工业硅市场整体呈现弱势下行趋势，价格重心进一步回落，期货主力合约价格收于15225元/吨，周环比下跌1.87%；华东地区553现货报价为15850元/吨，周跌幅达3.06%；421现货报价为17000元/吨，周跌幅2.86%。市场供需格局偏弱，短期内价格或呈现抵抗式下跌。

主要观点

• 盘面回顾：工业硅价格持续下跌，期货主力合约价格跌破1.5万元关口，现货价格亦同步走低。
• 供给端：上周工业硅开工炉数为311台，环比减少9台，周度产量5.96万吨，环比减少4300吨。新疆、云南、福建地区新增停炉，导致供给减少。
• 需求端：多晶硅产量小幅回升，但有机硅表现疲软，DMC库存增加11700吨，产量减少2400吨，拖累整体需求。铝合金表现一般，铝棒产量持续增长但未能带动工业硅价格上行。
• 库存情况：截至4月7日，港口库存合计11.9万吨，周环比减少0.3万吨，库存压力有所缓解。
• 成本与利润：电极、石油焦、硅石等成本项均有回落，带动工业硅成本整体下行。利润方面，新疆553利润下降8%，而云南421利润上升31%，显示区域差异明显。

关键信息

供给变化

• 总开工炉数：311台，环比减少9台。
• 产量：5.96万吨，环比减少4300吨。
• 区域减产情况：新疆、云南、福建均有新增停炉。

需求变化

• 多晶硅：周度产量2.46万吨，环比增加600吨；库存维持稳定。
• 有机硅：DMC库存环比增加11700吨，产量环比减少2400吨，需求疲软。
• 铝合金：铝棒产量增长，但整体表现一般。

库存情况

• 港口库存：合计11.9万吨，周环比减少0.3万吨。
• 区域库存：黄埔港库存1.9万吨（0%），昆明港库存6万吨（-5%），天津港库存4万吨（0%）。

成本与利润

• 成本：电极、石油焦、硅石回落，整体成本下行。
• 利润：新疆553利润下降8%，云南421利润上升31%，显示区域成本差异显著。

市场展望

• 短期走势：工业硅价格或在减产影响下继续下跌，但跌幅可能不及前期，因丰水期电价回落前供给端压力有限。
• 中长期趋势：预计未来供给将回升，西南丰水期复产及新产能投放是主要驱动因素，当前看不到供给大规模受限的迹象，长期过剩预期仍存。
• 风险提示：西南地区若出现超预期干旱，可能对工业硅价格形成支撑。

策略建议

• 短期策略：建议持有空单，不建议追空；可考虑买入看涨期权锁定空单利润，等待反弹加空机会。
• 长期策略：关注供给回升及电价变化，谨慎对待市场反弹。

数据分析

价格与价差

• 工业硅期货主力价格：15225元/吨，周跌幅3%。
• 通氧553华东报价：15850元/吨，周跌幅3%。
• 421华东报价：17000元/吨，周跌幅3%。
• 铝硅比价：A00铝/通氧553为1.18，环比上升4%。

季节性分析

• 工业硅产量呈现季节性波动，西南地区产量受丰水期影响较大。
• DMC库存季节性上升，显示有机硅需求疲软。

免责声明

本报告仅供南华期货境内客户参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。市场存在不确定性，报告观点可能随市场变化而调整。投资者应结合自身情况独立判断，谨慎决策。未经授权不得转发或商业使用，如需引用请注明出处。