20230409-国贸期货-工业硅投资周报_成本倒挂_西南地区产量减少_14页_1mb

工业硅投资周报总结（20230409）

核心内容概览

本报告为国贸期货研究院发布的《工业硅投资周报》，主要分析了2023年4月9日当周工业硅的价格走势、供给情况、成本利润变化以及下游需求表现。整体来看，工业硅市场呈现价格下行、库存增加、成本倒挂及需求疲软的态势。

一、价格行情

• 工业硅期货价格：本周工业硅期货价格加速下行后反弹，主力价格收于15225元/吨，较前一周下跌290元/吨。
• 现货价格：百川参考价格为16138元/吨，较上周下跌2.58%。西南地区成本倒挂，多封盘不报价。
• 区域价格差异：
  • 华东地区：通氧型553#成交价约15850元/吨，不通氧553#成交价约15650元/吨，价差约200元/吨。
  • 421#成交价约17000元/吨，较通氧型553#升水1150元/吨。

二、供给分析

• 周度产量：本周工业硅产量为57730吨，较上周明显下降，整体与同期水平相当。

• 产能情况：截至2022年3月，全国工业硅产能达644万吨，有效产能为632.5万吨，较去年同期增长18.94%。

• 开炉情况：

  • 本周全国开炉311台，开炉率43.44%，较上周略有下降。
  • 新疆地区：开炉保持平稳，开工率72.17%，处于较高水平。
  • 云南地区：开炉35台，开工率25.74%，因枯水期导致成本倒挂，停炉较多，开工率处于低位。
  • 西南地区：整体开工率偏低，成本倒挂现象显著，影响市场报价。
  • 其他地区：如安徽、湖北、江西等地区开工率接近或低于0%，显示供给端存在明显收缩。

• 库存情况：

  • 本周市场库存较上周基本持平，但行业库存增至22.96万吨，库存压力较高。
  • 市场交投活跃度一般，远高于往年同期水平。

三、成本利润分析

• 综合成本：工业硅综合成本为16666.3元/吨，较上周持平。

• 成本构成：

  • 电价：新疆伊犁地区电价约0.34元/度，石河子约0.20元/度，西南地区（如四川、云南）电价较高，分别约为0.62元/度和0.50元/度。
  • 硅石：因工业硅减产预期，硅石价格有所下调，新疆硅石500元/吨，云南硅石450元/吨。
  • 石油焦：价格维持在1400-1850元/吨之间，预计未来震荡偏弱。
  • 硅煤：价格小幅下滑，新疆精煤价格为2150元/吨。
  • 电极：石墨电极成本小幅下滑，价格约23000元/吨，预计未来震荡偏弱。

• 生产利润：工业硅生产利润降至年内新低，当前毛利为71.09元/吨，历史低位。除新疆地区因电价优势仍有一定利润外，其余地区基本处于成本倒挂状态。

四、下游需求分析

1. 铝合金

• 价格走势：本周铝合金价格维持震荡，ADC12（废铝）价格为19350元/吨。
• 市场表现：3月乘用车零售量159.6万辆，同比持平，环比增长17%。但今年累计零售量同比下降13%，显示市场需求疲软。
• 对工业硅需求：需求相对稳定，但整体表现平淡。

2. 有机硅

• 价格走势：本周有机硅价格继续下滑，DMC参考价格为15500元/吨。
• 库存情况：有机硅近期累库明显，工厂库存增加，走货不畅导致部分企业减产。
• 对工业硅需求：短期需求有所减少，市场观望情绪浓厚。

3. 多晶硅

• 价格走势：本周多晶硅价格小幅下跌，致密料约20.40万元/吨，菜花料约19.3万元/吨。
• 产量情况：3月多晶硅产量为9.94万吨，较上月增长，同比增长84.02%。
• 需求表现：光伏装机继续提速，带动产业链开工处于高位，工业硅需求仍较高。
• 制约因素：近期石英坩埚紧缺，可能影响光伏需求向硅料需求的转化。

五、投资建议

• 短期走势：成本支撑下，现货下行空间有限，但高库存及需求不及预期，短期缺乏上涨动力。
• 操作建议：建议近期以观望为主，等待市场供需变化及政策导向。

六、免责声明

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