20230715-五矿期货-镍周报_关注宏观政策和淡季弱市场基本面博弈_30页_1mb

镍市场周报总结（2023/07/15）

本报告分析了2023年7月15日发布的镍市场周报，重点探讨了宏观政策、市场基本面和供需博弈的最新动态。主要内容包括：

• 供应端：国内精炼镍产量因新产能投放保持高增长，供应过剩压力持续。印尼湿法镍和海外减产对供应格局有扰动，但整体镍矿进口和港口库存边际回升，受不锈钢需求回落影响。红土镍矿进口环比上升，镍铁产量稳定，显示供应端复苏放缓。

• 需求端：不锈钢行业进入淡季，社会库存去库放缓，产量回升有限，需求疲软局限价格反弹。新能源端硫酸镍产量平稳，但电动车需求和终端消费复苏缓慢，可能存在供需失衡风险。宏观因素如政策刺激和流动性变化可能提供支撑。

• 库存与价格评估：LME镍库存小幅减少，上期所库存增加，保税区库存下降，基差扩大，意味着现货升水回落，价格反弹但基本面支撑不足。国内镍价支撑有限，预期库存可能维持累库趋势。

• 交易策略：建议短期观望，避免套利和单边操作，长期关注印尼湿法镍和国内产能扩张对市场的持续压力。宏观事件和经济复苏将是关键变量。

总体，镍市场面临宏观利好与淡季基本面转弱的博弈，供需平衡短期偏弱，中期需警惕产能释放对价格的压力。报告强调了数据监测和风险评估的重要性。