20260113-国泰期货-镍_产业与二级资金博弈_宽幅震荡运行_不锈钢_镍铁抬升震荡重心_盘面博弈印尼政策_3页_574kb

镍与不锈钢市场分析总结

一、核心内容概述

2026年1月13日，镍和不锈钢市场呈现出宽幅震荡的运行态势，主要受到产业基本面与政策变化的双重影响。镍市场趋势强度为0，不锈钢市场趋势强度也为0，表明市场整体处于中性状态，缺乏明确的上涨或下跌趋势。

二、基本面数据跟踪

镍市场

• 沪镍主力收盘价：T日为144,200元/吨，较T-1日下跌5,110元/吨，T-5日为10,100元/吨，T-10日为18,490元/吨，T-22日为28,330元/吨。
• 不锈钢主力收盘价：T日为13,855元/吨，T-1日为-5元/吨，T-5日为780元/吨，T-10日为945元/吨，T-22日为1,355元/吨。
• 沪镍主力成交量：T日为1,083,202手，较T-1日减少38,224手，T-5日为716,309手，T-10日为297,962手，T-22日为976,387手，T-66日为924,132手。
• 不锈钢主力成交量：T日为356,984手，较T-1日减少54,854手，T-5日为181,035手，T-10日为91,960手，T-22日为193,874手，T-66日为196,957手。

产业链相关数据

• 1#进口镍：T日为142,600元/吨，T-1日为5,000元/吨，T-5日为7,850元/吨，T-10日为14,000元/吨，T-22日为25,900元/吨，T-66日为19,550元/吨。
• 俄镍升贴水：T日为800元/吨，T-1日为0元/吨，T-5日为0元/吨，T-10日为100元/吨，T-22日为200元/吨，T-66日为300元/吨。
• 镍豆升贴水：T日为2,300元/吨，T-1日为0元/吨，T-5日为0元/吨，T-10日为0元/吨，T-22日为0元/吨，T-66日为-200元/吨。
• 近月合约对连一合约价差：T日为-2,400元/吨，T-1日为-1,310元/吨，T-5日为-2,050元/吨，T-10日为-2,000元/吨，T-22日为-1,930元/吨，T-66日为-2,200元/吨。
• 高镍生铁出厂价：T日为972元/吨，T-1日为10元/吨，T-5日为45元/吨，T-10日为62元/吨，T-22日为84元/吨，T-66日为19元/吨。
• 镍板-高镍铁价差：T日为454元/吨，T-1日为40元/吨，T-5日为34元/吨，T-10日为79元/吨，T-22日为176元/吨，T-66日为177元/吨。
• 镍板进口利润：T日为1,402元/吨，T-1日为113元/吨，T-5日为153元/吨，T-10日为307元/吨，T-22日为2,373元/吨，T-66日为3,028元/吨。
• 红土镍矿1.5%（菲律宾CIF）：T日为55元/吨，T-1日为0元/吨，T-5日为0元/吨，T-10日为0元/吨，T-22日为-2元/吨，T-66日为-2元/吨。

不锈钢市场

• 304/2B卷-毛边（无锡）：T日为13,900元/吨，T-1日为100元/吨，T-5日为650元/吨，T-10日为825元/吨，T-22日为1,100元/吨，T-66日为750元/吨。
• 304/2B卷-切边（无锡）：T日为14,450元/吨，T-1日为100元/吨，T-5日为700元/吨，T-10日为900元/吨，T-22日为1,150元/吨，T-66日为750元/吨。
• 304/No.1卷（无锡）：T日为13,300元/吨，T-1日为75元/吨，T-5日为550元/吨，T-10日为800元/吨，T-22日为1,000元/吨，T-66日为600元/吨。
• 304/2B-SS：T日为595元/吨，T-1日为105元/吨，T-5日为-80元/吨，T-10日为-45元/吨，T-22日为-205元/吨，T-66日为-325元/吨。
• NI/SS：T日为10.41，T-1日为0.37，T-5日为0.15，T-10日为0.67，T-22日为1.14，T-66日为0.85。
• 高碳铬铁（FeCr55内蒙）：T日为8,200元/吨，T-1日为0元/吨，T-5日为100元/吨，T-10日为100元/吨，T-22日为200元/吨，T-66日为-400元/吨。
• 电池级硫酸镍：T日为32,700元/吨，T-1日为700元/吨，T-5日为4,485元/吨，T-10日为5,145元/吨，T-22日为5,200元/吨，T-66日为4,380元/吨。
• 硫酸镍溢价：T日为1,328元/吨，T-1日为-400元/吨，T-5日为2,758元/吨，T-10日为2,065元/吨，T-22日为-498元/吨，T-66日为79元/吨。

三、主要观点与关键信息

1. 政策影响显著

• 印尼暂停发放新冶炼许可证：印尼政府通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证，限制了Nickel matte、MHP、FeNi和NPI等“受限制产品”的生产，对镍产业链造成一定压力。
• 镍矿生产配额调整：印尼能矿部长表示，2026年镍矿生产配额（RKAB）将根据行业需求进行调整，可能影响市场供应。
• 修订基准价格公式：印尼能源和矿产资源部计划修订镍矿商品的基准价格公式，将伴生矿钴视为独立商品并征收特许权使用费，增加了市场不确定性。

2. 市场震荡运行

• 镍和不锈钢趋势强度均为0：表明市场处于中性状态，短期内可能继续震荡。
• 成交量波动较大：镍和不锈钢主力合约成交量在不同日期间出现较大波动，反映市场参与者情绪不稳定。

3. 产业链价格变化

• 镍板进口利润持续走高：镍板进口利润从T-1日的113元/吨上升至T日的1,402元/吨，显示进口镍相对国内镍板更具吸引力。
• 不锈钢价格波动：不锈钢价格在不同日期间波动明显，尤其是304/2B-SS价格出现较大跌幅，可能与市场供需变化有关。

4. 行业动态

• 违规占用林地处罚：印尼林业工作组披露了多家企业违规占用林地，面临潜在罚款约80.2万亿印尼盾，但部分企业正在协商解决，最终罚款可能低于预期。
• 硫酸镍价格与溢价：电池级硫酸镍价格维持高位，溢价波动较大，显示市场对硫酸镍的需求和供应关系存在不确定性。

四、风险提示

• 政策不确定性：印尼政策变化可能对镍市场供应和价格产生重大影响。
• 市场情绪波动：成交量波动表明市场情绪不稳定，短期内价格可能继续震荡。
• 行业合规风险：违规占用林地的处罚可能对部分企业造成较大影响，需关注后续进展。

五、结论

镍和不锈钢市场在2026年1月13日处于宽幅震荡状态，主要受到政策调整和产业基本面变化的影响。印尼政策的不确定性、镍矿生产配额的调整以及硫酸镍价格的波动均是影响市场的重要因素。投资者需密切关注政策动态和市场供需变化，以做出更合理的投资决策。