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台灣研究總結

核心內容

2013年9月4日，台灣股市整體表現穩健，加權指數收盤為8088.37點，上漲0.62%。上櫃指數上漲0.78%至119.76點。台灣電子指數上漲0.37%至294.65點，金融指數上漲1.27%至958.60點。市場成交金額為818.08億，櫃買中心為170.08億。融資餘額為1869.54億，融券餘額為418,448張。

主要觀點

• 股市表現：台灣股市整體表現優於預期，各類指數均呈現上漲趨勢，其中金融指數漲幅最大，顯示金融股表現強勁。
• 產業走勢：市場對於第四季營運展望樂觀，尤其是鋼鐵、電子與光電產業。部分公司如台泥、燦輝及永冠預期在第四季獲利將有顯著提升。
• 國際市場：美國股市因Nokia出售手機部門給Microsoft及敘利亞動武預期而收平。歐洲股市表現偏弱，亞洲股市則呈現分化，日本與中國股市表現強勢，印度與泰國則偏弱。
• 商品與金額走勢：NAND Flash合約價持續下跌，而原油與黃金價格上漲。匯率方面，台幣走弱，日圓與歐元亦走跌，人民幣與澳幣則走強。
• 投資策略：市場預期美國股市將健康修正，並在修正後繼續上攻。台灣股市表現受地緣政治與QE預期影響，但基本面穩健。

關鍵信息

台灣股市

• 加權指數：8088.37點，上漲0.62%。
• 上櫃指數：119.76點，上漲0.78%。
• 摩台指數：286.08點，上漲0.63%。
• 台指近期：8052.00點，上漲0.42%。
• 電子近期：294.65點，上漲0.37%。
• 金融近期：958.60點，上漲1.27%。
• 成交金額：集中市場818.08億，櫃買中心170.08億。

產業與公司評析

• 台泥：受益於需求回升與成本下降，預期3Q13營收與獲利雙雙上揚，全年營收與獲利預估優於預期，維持買進建議，目標價46元。
• 燦輝：受益於鋼鐵原料價格上漲與需求旺季，預期3Q13獲利為0.76元，全年營收與獲利預估成長。
• 永冠：因下游需求回升與產業機械與風力發電訂單增加，預期3Q13營收與獲利成長，全年營收與獲利預估逐季改善。
• 聯強：受益於物流中心建設與Win8.1上市，預期3Q13營收與獲利回升，全年營收與獲利預估成長，評等調升至買進。
• 信昌化：因高庫存與利差不佳，預期3Q13仍處虧損，維持中立建議。

商品與匯率

• NAND Flash：8月合約價較上月下跌近2成，預期9月價格持續下跌。
• 原油：紐約原油價格上漲0.83%至108.54美元。
• 黃金：現貨價格上漲1.52%至1412.42美元。
• 匯率：台幣對美元貶值0.07%，日圓貶值0.30%，歐元貶值0.28%，人民幣貶值0.02%，澳幣升值0.48%，韓圜升值0.24%。

美股與國際經濟動態

• 美股：因Nokia出售手機部門與敘利亞動武預期，收盤持平。
• 經濟數據：美國8月ISM製造業指數優於預期，但後市受地緣政治與QE預期影響，壓力仍存。
• 歐債危機：Euribor3M-OIS利差及PIGS10年券殖利率顯示歐元區風險加劇。
• 投資策略：市場預期美國股市將健康修正，修正後仍會繼續上攻。

其他資訊

• 外資與投信買賣超：外資買超7697億，賣超11736億；投信買超1894億，賣超2518億。
• 資券增減：金寶、聯電、永光、中壽等公司資券增減排名靠前。
• 法說會與拜訪行程：多家公司將於9月舉辦法說會，包括景碩、中砂、南六、中碳等。
• 重要事件：包括美上週原油庫存量、MBA貸款申請指數、7月貿易收支等。

結論

整體而言，台灣股市表現穩健，部分產業如鋼鐵、電子與光電預期在第四季有不錯的表現。國際市場中，美國股市因地緣政治與經濟數據表現平平，而歐洲與亞洲股市呈現分化。投資者應關注台灣市場的產業動態與公司營運表現，同時留意國際經濟與市場動態對台灣股市的影響。