20130820-永丰金证券-研调晨讯_18页_553kb

报告摘要

台灣研究總結

核心內容概述

本報告為2013年8月20日的台灣股市與相關產業分析，涵蓋市場交易資訊、全球經濟與美股速報、台灣重點產業與公司評析、重要事件與拜訪行程、外資與投信買賣超以及資券增減等內容。重點在於觀察市場走勢、產業動態與公司表現，並提供投資建議。

台灣股市走勢

台股指數

加權指數：7900.21，下跌0.31%（-24.79）
上櫃指數：119.18，上漲0.25%（+0.30）
摩台指數：277.55，下跌0.41%（-1.14）
台指近期：7887.00，下跌0.34%（-27.00）
電子近期：286.35，下跌0.16%（-0.45）
金融近期：936.20，下跌0.23%（-2.20）

成交金額

集中市場：739.42億
櫃買中心：151.15億

融資融券

融資餘額：1871.84億（+4.62億）
融券餘額：409,410張（+4,232張）

法人買賣超

買進：外資158.20億，投信14.67億，自營29.67億
賣出：外資198.27億，投信15.94億，自營47.55億
合計：外資-40.08億，投信-1.27億，自營-17.89億

商品行情

Flash 32Gb：3.58元，下跌1.10%
Flash 64Gb：5.63元，上漲1.06%
DDR3 2Gb：1.62元，下跌0.61%
BDI 指數：1115.00，上漲1.18%
CRB 指數：293.07，上漲0.20%
紐約原油（CL1）：107.10元，下跌0.34%
黃金現貨（GOLDS）：1365.98元，下跌0.79%
鎳（LME）：14735.50元，下跌1.29%
銅（LME）：7275.00元，下跌1.31%
棉花：92.76元，下跌0.69%

美股與全球股市走勢

美國股市

道瓊工業平均：15010.74，下跌0.47%（-70.73）
Nasdaq：3589.09，下跌0.38%（-13.69）
S&P 500：1646.06，下跌0.59%（-9.77）
SOX：459.29，下跌0.69%（-3.17）

欧洲股市

道瓊歐洲50：2823.35，下跌1.08%（-30.92）
德國：8366.29，下跌0.31%（-25.65）
英國：6465.73，下跌0.53%（-34.26）
法國：4083.98，下跌0.97%（-39.91）
俄羅斯：1322.25，下跌0.09%（-1.17）

亞洲股市

日本：13758.13，上漲0.79%（+108.02）
南韓：1917.64，下跌0.13%（-2.47）
印度：18307.52，下跌1.56%（-290.66）
泰國：1398.48，下跌3.27%（-47.28）
菲律賓：休市
新加坡：3173.33，下跌0.76%（-24.20）
印尼：4313.52，下跌5.58%（-255.14）
澳洲：5102.30，上漲0.04%（+2.18）

汇率走勢

台幣（USD/TWD）：30.032，下跌0.46%
日圓（USD/JPY）：97.620，下跌0.07%
歐元（EUR/USD）：1.3327，下跌0.02%
人民幣（USD/CNY）：6.1229，下跌0.14%
澳幣（AUD/USD）：0.9210，上漲0.38%
韓圜（USD/KRW）：1115.6，下跌0.13%

重點產業與公司分析

1. EG（乙二醇）行情

EG報價持續上揚，由六月底低點938美元/噸上漲至1,115美元/噸，漲幅達19.2%
2013年中國大陸沿海庫存由90萬噸下滑至77萬噸，庫存水位趨於健康
EG現貨利差擴大至250美元/噸（2Q13平均130美元/噸），為七個月來新高
預計9月開始為下游聚酯加工旺季，EG相關廠商如南亞、東聯下半年獲利可望優於上半年

2. 台驛國際

7月獲利已達上半年獲利的5成，預期3Q獲利可超越上半年
2Q稅後獲利0.43億元（+1170% QoQ），EPS為0.58元
3Q預估稅後獲利0.51億元（+17.5% QoQ），EPS為0.71元
2013年預估稅後獲利為1.3億元（+95% YoY），EPS為1.79元

3. 承業生醫

2013年營收預估19.8億元（-0.7% YoY），毛利率33.7%，稅後淨利3.47億元（-19.4% YoY）
稅後EPS 2.67元，預計2014年營收成長至24.8億元（+16.0% YoY），稅後EPS 2.43元
台灣市場獲利成長動能有限，中國市場需求預估將有4,000-5,000台的銷售量
投資建議：建議待4Q入帳高峰期屆臨再擇機佈局，短期維持中立

4. 巨騰

重慶新廠預計2014年第二季開始運作，目前尚未影響營運
廣告傳出降價搶單，但目前尚未實質影響毛利率
投資建議：目標價已達，轉為中立

5. 台積電

28奈米製程產能利用率開始鬆動，8月約為80%
預計2014年1Q開始量產20 nm製程，維持ASP在高檔
研調處預估2013年ESP為7.02元，2014年ESP為7.59元
投資建議：維持買進，目標價124元（PBR=3.4X2014 BVPS）

6. 上銀

2Q營收28.03億元，稅後淨利4.08億元，EPS為1.77元
3Q預估營收355.98億元（+0.8% MoM），稅後EPS為1.56元
2013年營收預估117.09億元（-5.36% YoY），稅後淨利18.67億元（+325% YoY）
投資建議：維持買進，目標價230元（PER=26X2014 EPS）

7. 正新

2Q稅後EPS為1.43元，毛利率略低於預期
3Q預估稅後EPS為1.56元，營收預估355.98億元（+0.8% QoQ）
2013年營收預估1,352.95億元（+3.9% YoY），稅後EPS為5.65元
2014年營收預估1,455.07億元（+16.0% YoY），稅後EPS為2.43元
投資建議：建議待股價出現明顯壓回再逢低布局

8. 誠品生活

2013年營收預估34.6億元，稅後EPS為6.75元
2014年營收預估39.6億元（+14.0% YoY），稅後EPS為2.43元
投資建議：初次評等給予中立，目標價調整為29元

9. 國統

2Q稅後獲利1.02億元（+64% QoQ），EPS為0.59元
2013年預估稅後獲利為3.54億元，EPS為2.04元
2014年預估稅後獲利為4.5億元，EPS為2.58元
投資建議：維持買進，目標價由34元調升至36元

其他產業與公司

10. 超豐

2Q營收8.1億元，稅後EPS為0.76元
3Q預估營收23.8億元（+3.0% QoQ），稅後EPS為0.76元
4Q預估營收21.2億元（-10.8% QoQ），稅後EPS為0.62元
投資建議：維持中立

重要事件與拜訪行程

8月21日：美國公布7月成屋銷售、MBA貸款申請指數、原油庫存量等
8月22日：美國公布7月領先指標、天然氣庫存
8月23日：美國公布7月新屋銷售
8月26日：美國公布7月耐久財訂單
8月27日：美國公布8月消費者信心指數
法說會行程：包括聚陽、F-艾美、川寶、華南金、玉山金、第一金、新光金、國泰金等

外資與投信買賣超 Top10

上市買超TOP10：聯強（11915）、英業達（5750）、潤泰全（3534）、彩晶（2776）、中鋸（1922）、鴻準（1600）、國翁（1545）、台泥（1489）、群創（3355）、聯電（8066）
上市賣超TOP10：正新（-1759）、康舒（-1240）、旺宏（-764）、大立光（-676）、開發金（-4541）、聯強（-2583）、中信金（-6044）、鴻海（-8959）
上櫃買超TOP10：中光電（411）、寶島科（359）、元大金（2069）、陽明（2067）、正新（1790）、新繽（1698）、緯創（1584）
上櫃賣超TOP10：F-鎧勝（-1759）、昱晶（-1471）、胡連（-1082）、F-中租（-4793）、F-永冠（-4793）、東元（-4793）、旭曜（-4793）、潤泰新（-4793）、台郡（-4793）、富邦金（-3027）

資券增減 Top10

上市資券增加TOP10：元大金（2069）、陽明（2067）、正新（1790）、新繽（1698）、緯創（1584）、群創（3355）、聯電（8066）、聯強（7748）、彩晶（7428）、穩慰（6247）
上市資券減少TOP10：F-鎧勝（-1759）、康舒（-1240）、旺宏（-764）、大立光（-676）、開發金（-4541）、聯強（-2583）、中信金（-6044）、鴻海（-8959）
上櫃資券增加TOP10：群創（3355）、F-鎧勝（2139）、聯強（2514）、F-中租（4793）
上櫃資券減少TOP10：F-永冠（-4793）、東元（-4793）、旭曜（-4793）、潤泰新（-4793）、台郡（-4793）、富邦金（-3027）

結論

整體而言，台灣股市在8月20日表現為小幅下跌，主要受能源類股拖累。然而，部分產業如EG、海運、水資源、光電等表現優異，顯示出一定的成長動能。投資建議方面，部分公司如上銀、國統、台積電等被維持買進，而正新、超豐等則因市場競爭激烈而建議保守操作。外資與投信買賣超情況顯示出對部分產業的持續關注，而資券增減反映市場對特定公司的信心。

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