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报告摘要

台灣研究總結（2013年11月5日）

核心內容概述

本報告整理了2013年11月5日台灣股市與全球市場的交易資訊、商品行情、產業與公司動態、重要事件與拜訪行程等內容。整體市場表現呈現不同產業的分化與動能，並針對重點公司進行財務與營運分析，同時關注全球經濟與投資策略。

台灣股市表現

台股指數

加權指數：8354.14，下跌34.04（-0.41%）
上櫃指數：123.48，下跌1.00（-0.80%）
摩台指數：295.55，下跌0.94（-0.32%）
台指近期：8339.00，下跌52.00（-0.62%）
電子近期：300.70，持平
金融近期：1000.60，下跌9.40（-0.93%）

成交金額

集中市場：837.73億
櫃買中心：175.03億

融資融券

融資餘額：1874.78億，減少4.32億
融券餘額：568,525張，增加233張

法人買賣超

外資買超：43.88億，賣超-5.12億
投信買超：-4.88億
自營買超：-5.12億

全球市場概況

美國股市

道瓊工業指數：15639.12，上漲23.57（+0.15%）
Nasdaq：3936.59，上漲14.55（+0.37%）
S&P500：1767.93，上漲6.29（+0.36%）
SOX：504.68，下跌0.72（-0.14%）
企業利多：受惠於Kellogg季報優於預期，及Goldman Sachs調升U.S. Steel與AK Steel評等，支撐美股上漲。

其他地區股市

巴西：上漲423.68（+0.78%）
南韓：下跌14.25（-0.70%）
印度：休市
泰國：下跌40.68（-2.85%）
菲律賓：下跌41.99（-0.64%）
新加坡：上漲2.74（+0.09%）
印尼：下跌9.30（-0.21%）
澳洲：下跌22.32（-0.41%）

汇率

台幣：29.506（-0.26%）
日圓：98.610（+0.11%）
歐元：1.3496（+0.06%）
人民幣：6.0992（+0.01%）
澳幣：0.9500（+0.66%）
韓圜：1062.9（-0.03%）

商品行情

Flash 32Gb (4G*8 MLC)：2.92，下跌1.35%
Flash 64Gb (8G*8 MLC)：5.52，持平
DDR3 2Gb (1333MHz)：2.20，下跌2.18%
BDI 指數：1552.00，上漲1.77%
CRB 指數：273.73，下跌0.45%
紐約原油（CL1）：94.62，上漲0.01%
黃金現貨（GOLDS）：1314.35，下跌0.14%
鎳（LME）：14515.00，下跌0.29%
鈉（LME）：7236.50，下跌0.08%
棉花：75.95，下跌0.82%

重點產業與公司評析

台泥廣東漲價

漲價：廣東水泥價格調漲至人民幣380元/噸，為兩年新高。
庫存率：降至50%以下，營運表現亮眼。
預估獲利：4Q13獲利優於預期，EPS目標46元。
評等：買進建議。

台塑化與中油

丁二ene漲價：因上游成本及歲修因素，營運改善。
3Q獲利：EPS 0.85元，預估4Q13 EPS 0.44元。
評等：中立建議。

阳明釋股

處分高明碼頭：釋出12.5%股權，獲利約8億元。
評等：中立，後續觀察P3網絡進度。

F-金可

3Q EPS：4.51元，創歷史新高。
預估全年EPS：15.77元（2013），20.05元（2014）。
評等：買進建議，目標價606元。

晶電

3Q稅後淨虧：0.8億元，EPS -0.09元。
營運改善：毛利率提升至16.09%。
預估EPS：0.08元（2013）、1.14元（2014）。
評等：長線買進建議，目標價71元。

隆達

3Q EPS：1.82元，優於預期。
4Q預估：EPS 0.34元，略低於預期。
評等：中立建議。

中華電釋150億4G訂單

4G採購：規模約150億元，搶在年底前決標。
評等：看好微波通訊廠商昇達科與仲琦，目標價68元、20元。

產業與公司拜訪訊息

台船（2208）

3Q稅後EPS：0.6元，低於預期。
2014預估營收：268億元（+9% YoY），稅後EPS 0.59元。
評等：調降至中立。

譜瑞（4966）

3Q EPS：2.33元，略低於預期。
4Q預估：營收13.5~14.7億元，EPS 3.53元。
評等：維持中立。

美律（2439）

營收結構：Entertainment與Speaker為主要業務。
4Q營收：32.1億元（+6% QoQ），EPS 2.15元。
評等：調升目標價至150元，長線買進建議。

鎧勝（5264）

3Q營收：82.72億元（+14.7% QoQ），EPS 3.89元。
4Q預估：營收100.7億元（+22% QoQ），EPS 4.87元。
評等：中立建議。

重要事件與拜訪行程

重要事件

11/5：美9月貿易收支、10月ISM服務業指數、Tesla財測
11/6：美上週原油庫存量、MBA貸款申請指數、高通財測
11/7：美上週初申請失業救濟金人數、ECB利率會議、第三季GDP、愛迪達財測
11/8：美非農就業人口、失業率、密西根大學消費者信心指數、9月營收存貨

法說會行程

11/5：宏達電
11/6：聯詠、華晶科
11/7：新光金、義隆、智原、介面、頼邦
11/11：和碩、揚智、健亞、友華、寶島科
11/12：信驅、F-美食、神隆、光寶科、欣銘、中美晶、立錳

除權息

11/6：威強電、長華
11/7：和大、F-富驛
11/12：F-龍燈
11/15：東浦
11/19：佳龍

投資策略與展望

美股：受惠於企業獲利改善與QE延後，預期持續高檔震盪。
台股：關注4Q13各產業營運表現，特別是受益於旺季與新產品出貨的公司。
風險評估：部分公司如台船、隆達、鎧勝因營運動能有限，評等維持中立。
長期展望：美律、F-金可、晶電等公司因產業地位提升或獲利改善，給予買進建議。

總結

本報告顯示，台灣股市在11月5日呈現指數下跌、個股分化的情況。重點產業如水泥、半導體、電信設備、LED等均有不同表現。受惠於旺季與產品漲價的公司如台泥、F-金可表現較佳，而受制於需求疲軟的公司如台船、隆達則獲利不如預期。外資與投信買賣超情況顯示市場對部分股票的偏好，投資建議則依產業與公司表現有所調整。全球市場方面，美國股市因企業利多與QE延後預期而走強，其他地區如南韓、泰國等則表現較弱。整体而言，投資者應關注產業動能、獲利預估及公司策略轉型的成效。

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