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焦炭与焦煤市场分析总结（2024年05月24日）

一、核心内容概述

2024年5月24日，焦炭与焦煤期货市场整体呈现高位震荡态势。尽管宏观利好消息和下游成材表需超预期对市场产生一定扰动，但短期内煤焦价格仍以震荡为主，缺乏持续上涨动力。

二、价格及持仓情况

1. 期货价格

• JM2409（焦煤）：昨日收盘价1786元/吨，下跌13.5元/吨，跌幅0.75%。
• J2409（焦炭）：昨日收盘价2339元/吨，下跌15元/吨，跌幅0.64%。
• 成交与持仓：
  • JM2409合约昨日成交182,221手，持仓165,929手，持仓减少5,561手。
  • J2409合约昨日成交27,747手，持仓30,194手，持仓减少1,808手。

2. 现货价格

• 焦煤：
  • 临汾低硫主焦：2000元/吨（+50元/吨）。
  • 沙河驿自提价：1890元/吨（持平）。
  • 吕梁低硫主焦：1950元/吨（持平）。
  • 峰景折人民币：2131元/吨（+1元/吨）。
• 焦炭：
  • 山东准一到厂价：1870元/吨（-100元/吨）。
  • 山西准一到厂价：1880元/吨（-100元/吨）。
  • 日照港准一平仓价格指数：2040元/吨（持平）。

3. 仓单成本

• 山西仓单成本：1582元/吨（持平）。
• 蒙5#仓单成本：1707元/吨（+40元/吨）。
• 蒙3#仓单成本：1565元/吨（+20元/吨）。

4. 价差变动

• 基差JM2409：
  • 山西：-204.0元/吨（+13.5元/吨）。
  • 蒙5#：-79.0元/吨（+53.5元/吨）。
  • 蒙3#：-221.0元/吨（+33.5元/吨）。
• 基差J2409：
  • 山东准一到厂：-469.0元/吨（-85.0元/吨）。
  • 山西准一到厂：-459.0元/吨（-85.0元/吨）。
  • 日照港准一平仓价格指数：-125.5元/吨（+15.0元/吨）。
• 跨期价差：
  • JM2409-JM2501：-84.0元/吨（+11.5元/吨）。
  • J2409-J2401：-66.5元/吨（+7.5元/吨）。

三、主要观点

1. 供应端

• 煤焦供应缺口正在逐步回补，山西等地煤炭产量稳中有升，叠加海外进口保持高位，短期内供应压力不大，难以成为价格支撑。
• 供应端的修复预期对市场情绪有一定压制作用。

2. 需求端

• 焦炭五轮提涨基本落空，钢厂利润受到挤压，复产意愿趋于谨慎。
• 铁水产量维持在周环比2-3万吨的低位，下游补库情绪减弱，对焦炭需求支撑有限。

3. 宏观与市场情绪

• 近期宏观利好消息频出，市场情绪有所升温，导致煤焦价格波动增强。
• 成材需求的持续释放对煤焦价格形成一定支撑，但整体上涨动能不足。

4. 趋势强度

• 焦炭趋势强度：0（中性）。
• 焦煤趋势强度：0（中性）。

四、投资建议

• 当前煤焦市场以高位震荡为主，短期内反弹可能性较大，但缺乏持续上涨动力。
• 投资者可关注宏观政策动向及钢厂利润变化，保持谨慎操作。
• 供应端的修复和需求端的疲软将限制价格进一步上涨空间，建议关注市场情绪变化，避免追高。

五、风险提示

• 市场波动较大，需警惕政策变化、库存调整及需求不及预期带来的风险。
• 期货价格受多种因素影响，过往表现不能作为未来走势的依据。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不构成具体投资建议，亦不保证信息的准确性与完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。市场有风险，投资需谨慎。