20240913-宏源期货-能源化工周报（烧碱和聚氯乙烯PVC）_烧碱需求存在好转预期_PVC需求弱势难改善_42页_4mb

烧碱与PVC能源化工周报分析总结

1. 烧碱市场

• 供需变化：
  • 山东地区自备电厂氯碱企业盈利环比大幅增加，无自备电厂企业亏损环比缩小。总体来看，烧碱产能开工率、产量均大幅上升，行业供给有所提升。
  • 下游需求方面，氧化铝产能开工率稳定，粘胶短纤亏损缩小，但需求整体改善预期谨慎。
• 价格预期：
  • 烧碱短期价格震荡偏强，主要因下游存在旺季预期，建议投资者暂时观望，关注支撑位和压力位。

2. 聚氯乙烯（PVC）市场

• 供需变化：
  • PVC粉市场周内检修装置检修损失量有所减少，产能开工率环比提升。但库存高位，社会库存仍处近五年同期高位，下游需求疲软，补库意愿不佳。
  • PVC企业利润普遍承压，电石法生产税后利润下降，部分乙烯法企业由盈转亏。
• 价格预期：
  • PVC价格短期震荡偏弱，高库存是主要利空因素，建议投资者谨慎观望。

3. 库存与进出口情况

• 烧碱：
  • 国内烧碱出口量或有小幅提升，进口量同比下降。
  • 氯碱企业库存有所下降，但液氯价格下降，厂商检修计划增多。
• PVC：
  • 国内PVC出口至印度占比提升，但BIS认证延期影响需求预期。进口方面，乙烯法PVC企业利润有所改善。

4. 风险提示

• 氯碱装置检修超预期、下游需求改善不及预期、宏观环境变化等风险仍需关注。
• PVC市场主要受库存高企、需求偏弱及出口不确定性影响。

分析总结：本周烧碱供给边际改善，PVC市场需求仍较疲软。烧碱短期偏强震荡，PVC则承压下行。投资者需密切关注检修情况及宏观政策变化，合理规避风险。