20240823-天风证券-长海股份-300196.SZ-Q2盈利或环比改善_看好公司中长期内生增长_4页_827kb

长海股份(300196)半年报点评：业绩显著下滑，中长期增长预期仍存

长海股份发布2024年半年报。

关键绩效指标

• 2024年上半年实现营收和归母净利润分别为1224亿元、122亿元，同比下滑64.0%、4201%，扣非净利润下滑4005%。
• 第二季度单季营收643亿元、归母净利润071亿元，扣非净利润071亿元，各项指标均延续下行态势。

主要业务分析

• 行业需求疲软，产品价格持续低位运行，导致业绩下滑。
• 玻纤产品2400tex缠绕直接纱吨均价同比下降178%，Q2环比上涨174%。

运营状况与财务数据

• 毛利率同比下滑449pct至2280%，费用率同比提升309pct至1280%。
• 净利率同比下滑613pct至9.95%，资产负债率上升至33.92%。
• 2024年上半年经营性现金流净额为-134亿元，同比转负。

未来展望与估值

• 维持“买入”评级，调整预测2024-2026年归母净利润为30/37/46亿元。
• 目标价1164元，对应2024年16倍PE。

风险提示

• 产能投放进度不及预期
• 行业需求下滑
• 行业产能大幅扩张
• 外贸环境恶化