20231229-中国银河-_银河宏观_2024年低通胀_四因素主导下的CPI运行_6页_532kb

报告分析了2023年11月CPI同比下降0.5%的原因，主要包括四个方面：猪肉、蔬菜、油气和旅游的负向拉动。猪肉和油气作为非周期性因素价格下行是市场因素所致，而蔬菜和旅游的下行主要与季节性供应和历史均值回归相关。报告认为，2024年CPI水平将略高于2023年，预计在1%左右，但由于消费信心恢复缓慢、生产与需求失衡、货币政策谨慎以及房地产行业持续调整，通胀上升需要时间，整体仍是低通胀年份。