20250713-华安证券-债市机构行为周报（7月第2周）_资金是否有收紧趋势_16页_935kb

固收周报总结

资金面分析

本周债券市场利率整体小幅上行，1Y/10Y/30Y国债收益率分别上行2-3bp，显示资金收紧趋势。银行系资金融出量趋势性下降，大行融出降至4.65万亿元，受央行边际投放收敛和7月大税期等影响。大行净买入国债超1000亿元，创周度高峰，资金需求增加导致融出减少。

利率与收益曲线

国债和国开债收益率普遍上行，收益曲线整体向上平移。收益率分位点上升，曲线短期弹性增加，反映市场震荡。

后市展望

资金面关键变量是央行续作逆回购，DR007预计在1.40%-1.50%区间波动，债市利空因素较少。若资金面进一步收紧，需观察大行融出量下降。短期债市投资者可维持久期，把握利率下行机会。

风险提示

流动性风险，数据统计误差。建议关注央行货币政策和税收期影响。