20240729-川财证券-海外深度_下半年海外市场仍面临较多不确定性_21页_1mb

川财证券全球市场分析报告总结

核心观点

全球股市表现

全球主要股指上半年多数上涨。美股三大指数均实现正增长，其中纳斯达克指数表现最为亮眼，涨幅达18.13%；欧洲市场总体向好，德国DAX指数上涨88.6%，英国富时100指数上涨5.57%；港股市场震荡上行，恒生指数累计上涨39.4%。

美股分析

• 市场表现：上半年美股整体走强，AI技术与相关科技企业成为领涨龙头。大型科技股表现突出，英伟达(NVDA)等龙头公司涨幅超过140%。
• 估值水平：美股估值仍处高位，具有配置价值，预期美联储降息或推动市场估值修复。
• 风险因素：需关注经济增速放缓、技术调整风险及地缘政治冲突。

欧洲市场

欧洲主要股指多数上涨，受通胀回落与货币政策边际宽松预期支撑。

• 货币政策：欧洲央行6月已降息，未来或进一步宽松，流动性改善利好市场。
• 经济前景：服务业维持韧性，制造业偏弱，经济复苏面临制造业疲软、能源价格波动等挑战。

港股市场展望

港股市场估值具吸引力，政策支持力度加大，南向资金持续流入。

• 国内复苏：经济逐步回暖，政策支持强劲，巩固国际金融中心地位。
• 板块机会：科技板块受政策扶持，高股息板块受利率下降预期支撑，具结构性机会。

总体展望与风险提示

下半年全球市场或进入降息驱动的新阶段，但面临经济增速放缓的地缘政治风险。重点关注板块包括AI技术、高股息科技及创新型企业。风险提示包括外部市场冲击、政策不确定性及全球经济增长不及预期等。