20220724-国信期货-软商品周报_白糖延续整理_棉花步入反弹_28页_4mb

白糖与棉花市场周报总结

一、白糖市场分析

核心内容

白糖市场整体呈现低位整理态势，郑商所白糖期货价格周度涨幅为0.1%，而ICE期糖价格则弱势下行，周度跌幅达4.7%。国内现货价格有所回落，广西南宁报5870元/吨，云南昆明报5790元/吨，分别较上周降低20和15元/吨。期现基差为127元，较前一周走弱17元/吨。

主要观点

• 现货价格：国内现货价格小幅下滑，市场整体消费清淡。
• 进口情况：6月进口量为14万吨，同比减少28万吨，环比减少12万吨。巴西和泰国配额内及配额外进口成本分别为4935元/吨、6285元/吨、5135元/吨和6546元/吨。
• 国内库存：截至6月，国内食糖工业库存为355万吨，较去年同期减少28.45万吨。
• 巴西生产情况：6月下半月巴西压榨量为1.876亿吨，同比下降11.68%，产糖968万吨，同比下降21.58%。
• 制糖比：巴西中南部双周甘蔗制糖比为42.54%，去年同期为45.83%，显示糖厂对生产食糖的吸引力有所上升。
• 天气影响：巴西天气晴朗，利于压榨；印度季风雨来临，利于新年度甘蔗生长。
• 市场展望：后期价格市场预期转弱，短期预计宽幅震荡。

二、棉花市场分析

核心内容

棉花市场本周大幅波动后反弹，郑商所棉花期货周度涨幅为6.89%，ICE期棉周涨幅为3.86%。国内现货价格下跌，3128指数下跌1088元/吨，2129指数下跌862元/吨。6月份棉花商业库存增加，工业库存减少。

主要观点

• 现货价格：国内棉花价格指数下跌，棉纱价格明显走低。
• 进口情况：6月进口棉花16万吨，同比减少1万吨。进口棉FC Index:S、M、L港口提货价分别上涨828元/吨、866元/吨、827元/吨。
• 库存情况：6月份棉花商业库存372.22万吨，同比增加70.49万吨；工业库存57.91万吨，同比减少26.55万吨。
• 下游库存：纱线库存37.15天，同比增加26.88天；坯布库存41.98天，同比增加24.53天。
• 轮入成交：本周轮入成交率下降至50%左右，成交量减少，轧花厂对后期价格预期发生变化。
• 美棉优良率：美棉优良率降至38%，去年同期为60%，显示美棉质量有所下降。
• 出口情况：2021/22美陆地棉周度签约1.23万吨，较前四周平均水平增加93%，但中国买家缺席。
• 天气情况：美国天气预报显示温度和降水均未达到正常水平，对产量可能构成压力。
• 市场展望：棉价短期存在较强支撑，13500元/吨一线可能成为反弹支撑位。国际市场反弹后横盘，宏观面承压，但短期存在反弹动力。

三、操作建议

• 白糖：短线交易为主，关注7、8月配额外进口糖到港情况。
• 棉花：郑棉多单持有，短期存在反弹机会。

四、关键信息汇总

白糖关键信息

• 郑糖周度涨幅0.1%，ICE期糖周度跌幅4.7%。
• 广西南宁现货5870元/吨，云南昆明现货5790元/吨。
• 国内工业库存355万吨，同比减少28.45万吨。
• 巴西6月下半月压榨量1.876亿吨，同比下降11.68%。
• 巴西双周制糖比42.54%，去年同期45.83%。
• 6月进口量14万吨，预计7、8月将有大量配额外进口糖到港。

棉花关键信息

• 郑棉周度涨幅6.89%，ICE期棉周涨幅3.86%。
• 3128指数下跌1088元/吨，2129指数下跌862元/吨。
• 6月商业库存372.22万吨，工业库存57.91万吨。
• 美棉优良率降至38%，出口签约1.23万吨。
• 轮入成交率降至50%，成交量减少。
• 6月纱线库存37.15天，坯布库存41.98天。

五、免责声明

本报告由国信期货撰写编译，仅供参考，不构成投资建议。报告内容和引用资料的准确性和完整性无法保证，任何投资决策均需自行判断，风险自担。