20150301-广发证券-A股量化监控周报_主板新高_时间问题_13页_1mb

A股量化监控周报总结

核心内容

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要围绕市场表现、估值变动、情绪跟踪、GFTD模型及市场展望等方面进行分析，旨在为投资者提供量化视角下的市场判断与投资建议。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 结构表现：本周主要指数均上涨，其中中证100、中证200、中证500、中证700、中证800涨幅均在1%以上，上证综指、深成指、中小板指、创业板指等也均上涨。
• 行业表现：强度前五的行业为建筑、石油石化、军工、电力及公用事业、有色；强度后五的行业为传媒、餐饮旅游、计算机、家电、商贸零售。

2. 市场估值变动趋势

• 风险溢价：国债收益率与EP标准化价差由上周的-0.70%升至-0.47%，表明市场风险溢价有所回升。
• 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值均上升。
• 行业估值：
  • 相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
  • 相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

3. 市场情绪跟踪

• 新高新低比例：新高比例由4.9升至5.3，新低比例由13.1降至1.6，表明市场情绪有所改善。
• 均线结构：多头排列减空头排列由7.9降至-4.2，显示市场上涨的稳健性有所下降。
• 价格加速运动：情绪指标由-0.88降至-1.22，显示市场情绪趋于谨慎。
• 基金仓位：
  • 普通股票整体仓位由89.9%升至90.3%。
  • 偏股混合整体仓位由82.9%升至82.9%（数据未变）。

4. GFTD模型分析

• 买入信号：上证指数在2014年10月31日发出买入信号，创业板指在2015年1月12日发出买入信号。
• 模型展望：GFTD模型继续看多主板和创业板，认为上证指数即将创新高，其余主要指数已创本轮上涨新高。

5. 矿工论市

• 趋势展望：
  • 主板创新高只是时间问题。
  • 周末降息后，预计“满仓踏空”的28行情不会再次出现。
  • 成长主题仍将持续，牛市需耐心持股。

关键信息

• GFTD模型历史成功率：约为80%，并非100%，存在失效可能。
• 基金仓位测算方法：
  • 样本范围为Wind分类下的普通股票型基金和偏股混合型基金。
  • 使用前十大重仓股收益率与中证500指数收益率加权平均，得到基金仓位估计值。
  • 误差平均值为5.59%。
• 新高新低比例指标：反映市场情绪，新高比例上升、新低比例下降，显示市场情绪趋于乐观。
• 均线结构指标：用于衡量市场涨跌的稳健性，与指数走势一致时为积极信号，出现背离时需警惕回调风险。

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期股价变动介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期股价强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期股价变动介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期股价弱于大盘5%以上。

风险提示

• 市场波动具有不确定性，GFTD模型信号可能失效。
• 投资者需注意市场回调风险，特别是在出现均线结构与指数走势背离时。

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