20150927-广发证券-A股量化监控周报_正在接近中期底部_12页_909kb

A股量化监控周报总结

核心内容

本报告分析了A股市场近期的结构表现、估值变动、情绪指标以及GFTD模型的信号，整体判断市场正在接近中期底部，未来将进入宽幅震荡阶段。

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主要观点

• 市场结构表现：

  • 中证100指数下跌1.16%，中证200指数微涨0.40%，沪深300指数下跌0.59%，中证500指数上涨1.18%，中证700指数微涨0.80%，中证800指数下跌0.10%。
  • 市场整体呈现分化格局，部分指数下跌，部分指数上涨。

• 行业表现：

  • 强势行业为：国防军工、电力设备、传媒、轻工制造、农林牧渔。
  • 弱势行业为：钢铁、家电、石油石化、建筑、电力及公用事业。

• 市场估值：

  • 风险溢价指数（国债收益率与EP价差）由1.36%降至1.11%，显示市场估值进一步压缩。
  • 主要指数估值均下降，表明市场整体处于低位。
  • 行业中相对PE较低的行业包括：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电；相对PE较高的行业包括：有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

• 市场情绪：

  • 新高比例下降，新低比例上升，显示市场情绪趋于谨慎。
  • 均线结构指标微升，显示多空力量变化不大。
  • 加速癫狂指标下降，表明市场情绪趋于平稳。
  • 普通股票型基金与偏股混合型基金仓位均有所上升，显示市场信心尚未完全丧失。

• GFTD模型：

  • 上证指数与创业板指数在2015年8月25日发出卖出信号，表明市场可能进入调整阶段。
  • GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在失效可能。

• 市场趋势展望：

  • GFTD与LLT模型认为市场下跌趋势收窄，正在逐步寻底。
  • 融资余额维持在9300亿左右，市场资金面相对稳定。
  • 上证指数与创业板指数在3000点附近波动较小，成交量持续萎缩，显示市场参与度下降。
  • 市场可能有两种走势：一是完成市场预期的5浪调整，二是以时间换空间，逐步筑底。
  • 市场正在接近中期底部，未来将进入宽幅震荡阶段，涨时注意风险，跌时注意机会。

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关键信息

估值指标

• 风险溢价：国债收益率与EP价差由1.36%降至1.11%，市场估值进一步压缩。
• 指数PE：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均下降，显示市场整体估值处于低位。
• 行业PE：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电相对PE较低；有色、轻工、信息设备、医药、采掘相对PE较高。

情绪指标

• 新高新低比例：新高比例下降至6.6%，新低比例上升至7.5%，市场情绪趋于谨慎。
• 均线结构：多头排列减空头排列微升至45.9%，显示市场多空力量变化不大。
• 加速癫狂指标：由-0.88降至-1.22，情绪趋于平稳。
• 基金仓位：普通股票型基金仓位由89.9%升至90.3%，偏股混合型基金仓位维持在82.9%。

GFTD模型

• 信号：上证指数与创业板指数在2015年8月25日发出卖出信号，显示市场可能进入调整期。
• 历史表现：GFTD模型历史择时成功率为80%，存在失效风险。

市场展望

• 市场正在接近中期底部，未来将进入宽幅震荡阶段。
• 宽幅震荡意味着涨时注意风险，跌时注意机会。
• 市场可能有两种走势：完成5浪调整或以时间换空间逐步筑底。

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风险提示

• GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在失效可能。
• 市场波动不确定性较高，需警惕模型信号失效带来的影响。

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附录说明

• 大单资金流向：基于5秒钟高频数据计算，反映市场涨跌动力。
• 基金仓位测算方法：通过前十大重仓股收益率与中证500指数收益率加权平均，结合异常值处理，得出基金仓位估计值。
• 新高新低比例指标：反映市场情绪，计算方式为当日收盘价为最近60个交易日最高或最低价的个股占比。
• 均线结构指标：反映市场涨跌的稳健性，计算方式为多头排列比例减去空头排列比例的20日均值。
• GFTD指标：基于模式识别方法，根据指数走势发出买入或卖出信号，具体规则见《基于修正TD指标的指数择时研究》。

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投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10% ~ +10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5% - 15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5% ~ +5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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联系方式

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