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晨会速递总结

核心内容

本报告为光大证券晨会内容摘要，涵盖宏观财政展望、行业投资策略、市场数据及公司研究等多个方面，旨在为投资者提供综合分析与投资建议。

主要观点

宏观财政展望

• 2023年财政背景复杂：经济面临需求侧与外部环境挑战，地方债务压力限制加杠杆空间，大规模减税降费主要流向供给侧，对需求侧提振有限。
• 财政基调持续积极：预计中央将打开赤字空间，财政发力重点向需求侧与居民端倾斜，基建稳增长将更多依赖准财政支持。

行业投资策略

• 医药行业：建议关注医疗硬科技、中医药及创新药械三大主线，强调国产替代与政策支持的重要性。
• 传媒行业：快手科技与百度集团-SW均被推荐为“买入”，分别因长期变现潜力与降本增效成果。
• 纺织服装行业：伟星股份通过定增加码高端产能与全球化布局，预计未来业绩稳健增长。

关键信息

市场数据

• A股市场：上证综指收盘3096.91，涨0.26%；沪深300收盘3773.53，涨0.10%；深证成指收盘10972.81，跌0.27%。
• 股指期货：IF2212、IF2301、IF2303、IF2306分别收于3775.80、3778.00、3784.80、3770.20，涨跌幅度在-0.04%至+0.05%之间。
• 商品市场：黄金微跌0.05%，燃油、铜、铝、镍等商品价格略有波动。
• 海外市场：恒生指数涨0.57%，国企指数涨0.74%；标普500、纳斯达克均涨1.36%，德国DAX、法国CAC、日经225等指数也有小幅上涨。
• 外汇市场：人民币对美元中间价为7.1667，涨0.58%；对欧元、日元、港币则分别微跌或微涨。

利率市场

• 回购市场：DR001前加权平均利率为0.8705，下跌20.71BP；DR007为1.6201，下跌2.15BP；DR014为2.0301，上涨3.12BP。
• 二级市场：一年期、五年期、十年期国债YTM分别为2.1024%、2.5813%、2.7975%，均有所下跌。

公司研究亮点

快手科技（1024.HK）

• 业绩点评：2022年三季度业绩受宏观经济和疫情影响，下调22-24年营收预测。
• 投资建议：给予23年直播/广告0.5x/3x PS估值，电商0.15x PSG，目标价下调至71.2港元。
• 评级：维持“买入”评级，认为其粉丝间的强情感联系具备长期变现潜力。

百度集团-SW（9888.HK）

• 业绩点评：2022年三季度利润端超预期，降本增效效果显著。
• 投资建议：上调Non-GAAP归母净利润预测至208/238/268亿元，目标价下调至143港元。
• 评级：维持“买入”评级，认为其广告、智能云和自动驾驶业务具备增长空间。

伟星股份（002003.SZ）

• 定增预案：拟向不超过35名特定投资者定增不超过12亿元，用于高端产能及全球化布局。
• 投资建议：维持22-24年EPS预测为0.54、0.64、0.75元，22年PE为19倍，维持“买入”评级。

评级体系说明

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数
• 中小盘基准为中小板指
• 创业板基准为创业板指
• 新三板基准为新三板指数
• 港股基准指数为恒生指数

估值方法的局限性

• 本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

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