晨会速递总结
核心内容
本报告为晨会速递内容，涵盖总量研究、行业研究、公司研究、市场数据及法律声明等多个部分，旨在为投资者提供市场分析、行业趋势及公司估值的综合信息。
主要观点
债券市场
- 2023年第一场14D逆回购比2022年来得早，显示资金利率波动加大。
- 债券收益率反弹，主要由投资者对资金利率趋势性波动的担忧引发。
- 金融机构需求增加，央行及时增加供给，以建立新的供需平衡。
建材行业
- 浮法玻璃：行业需求积压，供给侧冷修加速，供需缺口扩大，预计2023年行业将偏紧。
- 周期品在阶段性供需失衡下，价格上行将带来盈利与估值的弹性。
- “新玻璃”业务贡献显著，行业前景乐观。
海外TMT行业
- 2023年CES展会上，汽车智能化、XR（扩展现实）、PC、智能健康、物联网五大领域成为科技趋势的焦点。
- 汽车：电动汽车为主角，智能座舱体验成为竞争关键。
- 元宇宙：XR硬件发布加速，应用生态持续完善。
- PC：回归实用主义，处理器芯片向高性能发展。
- 智能健康：疫情推动健康功能在消费电子中的应用。
- 物联网：Matter开源标准推出，加速智能家居产品发布。
保险行业
- 2022年人身险行业已触底，保险股具有低估值、高股息率的配置价值。
- 推荐中国平安、中国人寿、中国太保，关注其寿险转型、银保业务拓展及康养产业布局。
- 推荐中国财险，因其承保盈利能力强。
- 推荐友邦保险，其已完成代理人渠道改革，积极拓展下沉市场。
市场数据概览
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3161.84 |
-0.24 |
| 沪深300 |
4010.03 |
-0.19 |
| 深证成指 |
11439.44 |
-0.59 |
| 中小板指 |
7539.5 |
-0.71 |
| 创业板指 |
2445.97 |
-1.13 |
股指期货
| 代码 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2301 |
4017.20 |
-0.12 |
| IF2302 |
4023.80 |
-0.11 |
| IF2303 |
4031.00 |
-0.06 |
| IF2306 |
4023.00 |
-0.05 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
414.80 |
0.27 |
| 燃油 |
2526 |
-0.20 |
| 铜 |
68000 |
2.12 |
| 锌 |
23670 |
-0.27 |
| 铝 |
18245 |
0.47 |
| 镍 |
209530 |
1.70 |
外汇市场
| 货币对 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.7756 |
0.21 |
| 人民币对欧元 |
7.2746 |
0.27 |
| 人民币对日元 |
0.0513 |
0.01 |
| 人民币对港币 |
0.8675 |
0.19 |
利率市场
回购市场
| 期限 |
前加权平均利率% |
涛跌BP |
| DR001 |
1.4332 |
30.19 |
| DR007 |
2.0207 |
9.45 |
| DR014 |
2.1349 |
18.65 |
二级市场
| 期限 |
YTM% |
涨跌BP |
| 一年期国债 |
2.127 |
0.50 |
| 五年期国债 |
2.6989 |
-1.15 |
| 十年期国债 |
2.8603 |
0.01 |
公司研究亮点
- 2022年归母净利润预计同比下降55.7%~63.4%，主要受低毛利项目结转和资产减值影响。
- 2023-2024年EPS预测分别为0.99元（下调20.2%）和1.36元（上调5.1%）。
- 当前PE估值为14.7和10.7倍，销售稳健，土储积极，业绩回升可期。
- 维持“买入”评级。
- 作为相控阵T/R芯片龙头，受益于卫星互联网和5G发展。
- 产品覆盖地面、机载、车载、舰载多个领域，保障长期成长。
- 预测2022-2024年归母净利润分别为1.74亿、2.35亿、3.27亿元，对应PE分别为80、59、43。
- 首次覆盖，给予“买入”评级。
评级体系说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%~15% |
| 中性 |
投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%~5% |
| 减持 |
投资收益率落后市场基准指数5%~15% |
| 卖出 |
投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
无法获取必要资料或存在重大不确定性 |
法律与声明
- 本报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
- 估值方法及模型存在局限性，不保证证券能在该价格交易。
- 分析师具有合法执业资格，独立、客观出具报告，内容反映个人观点。
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- 报告内容不构成投资建议，投资者需自行决策并承担风险。
