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橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告对天然橡胶市场近期走势进行了分析，指出当前市场整体偏空情绪有所缓和，但全球经济预期依然不乐观，市场信心恢复有限。同时，橡胶市场面临季节性累库预期与下游需求疲软的双重压力，短期内价格反弹空间有限，存在冲高回落的风险。

主要观点

• 市场情绪：宏观市场偏空情绪有所缓和，但整体经济预期不佳，市场信心未明显提振。
• 供需格局：短期供增需弱的格局难以改善，下游轮胎企业受公共卫生事件影响，需求受到压制。
• 价格预期：市场对橡胶价格进一步反弹保持谨慎，警惕冲高回落风险。

关键信息

利多因素

1. 天气改善：全球天然橡胶主产区降雨量周环比增加至高水平，未来两周东南亚主产区降雨量将小幅减少，对割胶工作影响减弱。
2. 开工率回升：
   • 中国半钢胎样本企业开工率提升至 67.70%，环比增加 7.48%，同比增加 3.95%。
   • 全钢胎样本企业开工率提升至 63.15%，环比增加 9.03%，同比略有下降 0.11%。
3. 库存变化：企业内销出货未见明显改观，主要依赖外贸走货，整体库存小幅走高，但尚未出现明显紧缺。

利空因素

1. 社会库存增加：截至2022年11月13日，中国天然橡胶社会库存为 95.93万吨，较上期增加 1.9万吨，增幅 2.03%。
2. 需求疲软：预计本周期样本企业开工率整体稳中趋弱运行，多数企业已恢复至常规水平，未来将维持平稳开工，以控制生产成本。
3. 货币政策压力：美国圣路易斯联储主席表示，美联储需继续加息，目标至少为 5% - 5.25%，对市场形成压力。

风险因素

• 美联储加息进展：若加息持续，可能对橡胶价格形成下行压力。
• 海外疫情蔓延：疫情反复可能继续抑制下游轮胎需求。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率与出货情况的变化将直接影响橡胶市场走势。
• 天气变化：国内外主产区天气状况可能对橡胶产量和市场供应产生影响。

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研究员信息

• 研究员：化工组
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607