20250416-金石期货-棉花_美棉小幅反弹_郑棉受关税战影响下跌_4页_776kb

棉花市场总结

核心内容

本报告分析了2025年4月16日棉花市场的行情表现、相关数据变化及未来走势展望。整体来看，美棉小幅反弹，而郑棉受关税战影响下跌，市场情绪受中美贸易政策博弈影响较大。

主要观点

1. 期货市场表现

• 郑棉主力2509合约：收盘价为12830元/吨，较上一交易日下跌0.39%，跌幅为50元/吨。
• ICE美棉主力：隔夜上涨0.96%，收于66.13美分/磅。
• 棉花期货整体趋势：市场处于震荡状态，观望情绪浓厚，短期走势受关税战和国内政策影响较大。

2. 现货市场情况

• CC Index 3128B：现货价格为14252元/吨，较上一交易日下跌0.31%。
• CY Index C32S：现货价格为20520元/吨，下跌0.15%。
• FC Index M 1%关税：现货价格保持稳定，未发生变化。
• FC Index M 滑准税：现货价格同样保持稳定。
• FCY Index C32S：现货价格为21581元/吨，微涨0.00%。

3. 价差与利润分析

• 基差变化：郑棉主力CF01基差下跌1.97%，CF05基差保持稳定，CF09基差微涨0.35%。
• 跨期价差：1-5价差微涨0.00%，5-9价差下跌2.78%，9-1价差微涨20%。
• 纺纱利润：纺纱利润为-657.2元/吨，环比上涨2.88%。
• 棉花进口利润（1%关税）：进口利润为608元/吨，环比下跌6.89%。
• 棉花进口利润（滑准税）：进口利润为-124元/吨，环比下跌56.96%。
• 棉纱进口利润：进口利润为-1061元/吨，环比上涨3.01%。

4. 库存与市场动态

• 张家港保税区棉花库存：总库存5.11万吨，环比增加1.62%。其中非保税棉库存增加40.72%，美棉、巴西棉、澳棉库存占比分别下降0.84、1.07、1.02个百分点。
• 棉花仓单数量：郑棉仓单总量为12612张，环比减少17张。注册仓单增加236张，有效预报减少253张。

关键信息

1. 国际形势

• 美国宣布对华关税加增至245%，引发市场担忧。
• 中方表示将采取反制措施，强调维护自身权益和国际公平正义。
• 关税战是否会升级成为市场关注焦点。

2. 国内市场

• 新棉播种已开始，市场淡季即将来临。
• 企业观望情绪浓厚，补库意愿受关税政策压制。
• 3月纺织服装出口按美元计增长12.9%，一季度由负转正，但服装出口同比下降1.9%。

3. 市场展望

• 短期需关注中美政策博弈动向，如豁免清单更新及国内稳增长政策。
• 若关税博弈缓和或政策刺激超预期，棉价或随大宗商品情绪回暖。
• 若避险情绪加剧，补库意愿可能受到压制，棉价或持续偏弱。
• 棉花产业链可观察库存去化节奏与宏观情绪共振信号，价格企稳后或迎来补库驱动。

结论

当前棉花市场受中美关税战影响较大，郑棉走势偏弱，而美棉小幅反弹。市场处于观望状态，短期走势取决于关税政策及国内政策的进一步发展。建议投资者密切关注政策变化及市场情绪，适时调整策略。