20240828-金石期货-棉花_美棉连续下跌_郑棉上涨无力_4页_775kb

棉花市场分析总结报告

一、行情简述

郑棉主力合约上涨1.1%，主产区棉（SM2501）收于13810元/吨；此前ICE美棉连续下跌0.33%，收于7003美分/磅。下游需求回暖有限，订单略有回升，但对棉价上行支撑力不足。基本面或进入震荡期，需关注外盘走势及国内需求变化。

二、关键新闻与数据

1. 进口棉库存下降：主要港口进口棉库存周环比下滑24%，总计484万吨，山东地区尤其显著（青岛库存降至391万吨，周减35%）。
2. 天气影响国产棉：河北邢台遭遇暴雨等极端天气，正值吐絮期的棉花面临减产与品质下降风险。
3. 安徽望江增产潜力：机械化种植面积扩大，其中机播面积占比较升，若天气正常，预计籽棉单产将突破500斤。

三、分析与展望

• 宏观面：Fed降息预期升温，但市场仍在等待通胀数据；政策面暂无显著炒作点。
• 基本面：商业库存去化对市场维持一定压力，但下游需求边际回暖。全球气候条件整体有利产量，缺乏向上驱动，棉价或维持震荡。

四、风险提示

美联储降息路径仍存不确定性，若外围经济放缓或需求恶化加剧，对行情构成利空。需注意国内天气变化与进口棉补充节奏对市场的影响。

备注：本报告基于Wind数据及金石期货资讯整理，数据及观点存在时效性差异，请以专业机构正式报告为准。