20250421-金石期货-棉花_郑棉多空交织窄幅震荡_4页_768kb

棉花市场分析总结

核心内容

本报告分析了2025年4月21日棉花期货与现货市场数据，指出郑棉市场处于多空交织、窄幅震荡的状态。市场情绪逐渐缓和，但缺乏明确的上涨动力，预计短期内棉价将维持震荡格局。

主要观点

• 期货市场：郑棉主力合约（CF09）收盘价上涨0.19%，收于12910元/吨，成交量和持仓量均有小幅增加，但注册仓单和有效预报数量变化不大。
• 现货市场：棉花现货价格基本稳定，CC Index 3128B、CY Index C32S等指数小幅波动，反映市场供需关系较为平稳。
• 价差与利润：基差和跨期价差变化不大，纺纱利润有所改善，但棉花进口利润仍处于负值区间，棉纱进口利润亦小幅改善。
• 国际动态：美国新关税政策对出口成本产生影响，但中美贸易协定复审进展可能缓解部分压力。
• 国内因素：新疆新棉种植面积预计同比增长3%-5%，丰产预期强化供应宽松认知；江浙地区纺纱开机率下降，坯布库存攀升，显示下游需求疲软。

关键信息

期货市场数据（截至2025年4月21日）

现货市场数据（截至2025年4月21日）

价差与利润数据（截至2025年4月21日）

行业动态

• 新棉种植：新疆新棉种植面积预计同比增长3%-5%，黄河流域和长江流域种植面积同比减少。
• 进口数据：2025年3月我国棉花进口量环比减少41.7%，同比减少81.4%；累计进口量同比减少67.5%。
• 库存情况：国内商业库存同比增加28万吨，港口保税棉库存维持高位，仓单数量同比增加42%。
• 纺织需求：江浙地区纺纱开机率下降8个百分点至72%，坯布库存攀升至32天高位，显示下游消费动能减弱。

策略建议

• 郑棉短期或维持震荡格局，需关注天气变化及下游订单恢复情况。
• 关注中美贸易协定复审进展及欧盟新关税政策对出口成本的影响。
• 短期市场缺乏明显驱动，建议投资者保持谨慎，关注政策变化与天气因素。

数据来源

• 郑州商品交易所
• 国家棉花市场监测系统
• 中储棉信息中心
• CFTC
• 海关统计数据
• Wind

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