20240227-金石期货-棉花_美元疲软提振美棉_郑棉期价小幅收高_4页_776kb

棉花市场分析总结

当前行情

棉价期货小幅上涨，郑棉主力合约收涨0.52%至16280元/吨，ICE美棉主力合约上涨1.63%报9489美分/磅。美元疲软是主要支撑因素，尽管前一周出口数据表现疲软导致盘整，但整体看涨。国内现货市场交投清淡，下游纺企复工开机率上升，但订单不足，主要依赖年前库存。棉价短期处于关键方向选择期。

关键驱动因素

• 宏观因素：美联储预计3月不急于降息，美元走弱继续提振市场。地缘政治如加沙冲突可能间接影响大宗商品氛围。
• 需求端：国内需求不确定性大，若节后旺季确认，棉价可能进一步上涨；否则存在回调风险。进口成本与国产棉价倒挂550-800元/吨，显示进口竞争力下降。
• 供应端：新疆棉加工基本结束，产量落地；商业库存高企（月末工业库存约797万吨），开机率高但纱布产销率下降。

数据与图表亮点

• 国内库存使用天数增至383天，环比同比大增。
• 价差图显示5-9价差变化，纺织利润与进口利润图表反映市场压力。
• 仓单和非商业持仓数据监控趋势。

分析与展望

短期内，国内棉价维持偏强，取决于需求端订单承接和原料采购。核心关注点包括纺企库存变化和进口替代情况。外部因素如美联储政策和全球事件可能带来不确定性。

注：本总结基于报告内容，实际交易需谨慎参考完整报告。