2021年机械行业策略报告：乘风向上，国产崛起_55页_5mb

乘风向上，国产崛起 - 2021年机械行业策略报告总结

核心内容概述

2021年机械行业处于周期上行阶段，随着下游制造业投资回升、政策支持以及疫情后全球供应链的重构，中国制造在多个领域实现了全球供给替代，产业链的完整性和稳定性优势凸显。报告指出，2020年疫情虽对制造业造成冲击，但随着国内需求回暖，工业生产信心恢复，2021年有望进入主动补库存周期，推动机械行业全面复苏。

主要观点

1. 行业复苏趋势明确

• 投资端保持稳健增长：2020年1-10月制造业固定资产投资累计同比下降5.3%，但降幅持续收窄，显示复苏趋势。
• 制造业需求和生产两旺：2020年11月PMI新接订单指数为53.9，显示需求回暖；生产指数也在逐步回升，表明企业信心恢复。
• 中游通用装备率先复苏：工业机器人、金属切削机床、叉车等中游通用资本品产量和销量同比大幅增长，走势一致，预计2021年仍将持续上升。

2. 政策推动与刺激效应

• 2020年刺激政策：包括货币政策宽松（如降准、降息）和财政政策（如减税、专项债）的出台，为机械设备行业提供了强劲支撑。
• 历史规律验证：在重大刺激政策实施后的1-2年，机械设备板块涨幅可超90%。2008年“四万亿”计划后，机械设备板块迎来显著增长，2020年同样具备相似潜力。
• 内循环战略推动国产替代：国家强调以国内大循环为主体，推动产业链自主可控，为国产设备提供发展机遇。

3. 疫情加速国产替代

• 全球供应链受阻：疫情导致海外企业复工困难，中国凭借稳定的供应链和较强的产能优势，承接了部分订单，推动出口增长。
• 国产设备市场份额提升：例如，国内挖掘机品牌如三一重工、徐工机械的市场份额持续提升，恒立液压在挖机油缸领域市占率已超50%。
• 工业机器人国产化率提升：2019年我国工业机器人国产化率已达29%，部分企业如埃斯顿、埃夫特、拓斯达在自动化领域快速崛起。

关键信息

通用设备：全面复苏，坚定看好

• 工业机器人：2020年10月产量同比增长38.5%，出口交货值同比增长34.9%。主要应用于汽车、3C制造领域，合计占比达40.7%。国内厂商如埃斯顿、埃夫特、拓斯达正加速追赶国际品牌。
• 激光设备：中国已成为全球最大激光设备市场，2010-2019年复合增速达23.7%。光纤激光器市场复合增速达48%，2019年销售总额85.6亿元。国产激光器在低功率领域基本完成替代，中功率领域替代趋势稳定，高功率领域加速突破。
• 工控伺服：2020年工控伺服行业增长显著，汇川技术、信捷电气等国内龙头市场份额提升，国产替代进程加快。
• 叉车行业：2020年行业销量持续增长，电动化趋势明显，安徽合力、杭叉集团等企业表现突出。
• 机床行业：2020年10月产量同比增长29%，金属加工机床贸易逆差同比下降32.8%，国产机床企业如创世纪、海天精工、国盛智科等有望突破。

专用设备：择木而栖，优选龙头

• 工程机械：受益于新增投资、更新替代和人工替代，需求韧性十足。三一重工、徐工机械、浙江鼎力、中联重科等企业市场份额提升，恒立液压在挖机油缸领域市占率稳步上升。
• 木工机械：受益于地产投资韧性及家具出口超景气，弘亚数控等企业有望突破大客户。
• 光伏设备：硅片端扩产持续，晶盛机电等企业在单晶炉领域具备优势。
• 油服装备：随着原油消费国经济好转及国内石油公司资本支出回升，杰瑞股份、中海油服、石化机械等企业有望迎来报复性上涨。

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风险提示

• 固定资产投资增速下滑
• 市场竞争加剧
• 疫情反复加剧的风险

结论

2021年机械行业整体呈现周期上行趋势，中国制造业在疫情后展现出强大的复苏能力与全球替代潜力。政策支持、内循环战略以及疫情带来的供应链重构，为国产装备企业提供了历史性的发展机遇。报告建议重点关注通用设备和专用设备板块中的龙头企业，如埃斯顿、锐科激光、汇川技术、三一重工、晶盛机电等，它们在行业复苏和国产替代中表现突出，未来增长潜力巨大。