20150818-广发证券-建筑材料行业_7月行业相关数据点评_行业筑底_淡季部分地区价格先行提涨_18页_1mb

报告摘要

建筑材料行业在7月整体呈现筑底企稳趋势，部分区域价格提前反弹，行业投资建议维持“买入”评级。水泥、玻璃等主要产品产量仍呈负增长，但水泥价格已接近成本线，部分区域价格出现回升，而玻璃价格仍处于探底阶段。同时，上游原材料价格波动显著，煤价或迎来新一轮降价潮，重油价格继续下跌，纯碱价格环比上涨。

行业需求筑底：1-7月全国固定资产投资同比增长11.2%，水泥相关需求投资增速为11.1%，整体行业需求开始企稳。
地产投资回落幅度收窄：地产销售回暖，1-7月商品房销售面积同比上升6.1%，新开工面积同比下降16.80%，但降幅有所收窄，地产投资企稳信号增强。
基建投资稳增长：基建投资增速为18.9%，虽环比略有下降，但积极财政政策逐步落地，对稳增长作用增强。
水泥价格提前反弹：水泥价格在旺季来临前部分区域出现反弹，主要因价格超跌和基本面企稳，而玻璃价格仍在探底。
区域表现分化：
- 华北地区：需求低迷，价格平稳，京津冀地区水泥产量持续负增长。
- 东北地区：需求疲软，价格小幅波动后趋于平稳，未来基建需求有望改善。
- 华东地区：市场需求受高温影响减弱，价格开始上调，有相对收益机会。
- 中南地区：两广地区水泥产量同比微增，价格大幅上调，需求回暖。
- 西南地区：市场需求稳中走弱，价格低位徘徊，但“北改”政策或带动需求。
- 西北地区：需求平稳，价格略有回升，区域政策支持明显。

维持“买入”评级：基于行业基本面筑底、国企改革政策推动及区域价格反弹预期。
重点推荐：
- 方兴科技：作为中国建材集团新材料平台，混改机制带来业绩拐点预期。
- 华东水泥股：海螺水泥、华新水泥、万年青，具备相对收益机会。
- 转型预期公司：旗滨集团，具有成长性。
- 央企关注：国统股份、宁夏建材（市值小）。