20220110-银河期货-钢材_稳增长预期加强_部分地区冬储火热_30页_2mb

报告摘要

钢材市场分析总结

核心内容

本周钢材市场呈现稳增长预期加强的趋势，部分地区冬储需求火热。整体来看，钢材供给持续增加，但需求步入季节性淡季，库存出现累库与去库并存的现象，市场关注点逐渐从低产量转向库存累积和需求变化。

主要观点

供给方面：
- 螺纹钢和热卷的小样本产量分别增加11.41万吨和8.97万吨，主要增长集中在华东及华北地区。
- 247钢厂高炉日均产量增加5.51万吨，显示钢厂生产活动有所恢复。
- 独立电弧炉产能利用率下降6.0bp至49.5%，电炉利润进一步下滑，部分电炉厂亏损。
- 长流程钢厂利润小幅下滑，华东螺纹长流程现金含税利润为510元/吨，成本约4190元/吨；电炉端利润为-165元/吨，成本在4785元/吨左右。
需求方面：
- 螺纹钢表观需求同比降14%，环比增2.57万吨；热卷表观需求同比降9.34%，环比增1.43万吨。
- 需求增长主要由产量推动，季节性淡季特征明显。
库存方面：
- 螺纹钢总库存连续第二周累库，累计增加9.63万吨；热卷总库存去库速度放缓，累计减少1.30万吨。
- 场内与社会库存均出现累库现象，显示市场库存较低，部分地区冬储接单超预期。
市场策略：
- 建议逢高空05热卷/螺纹，因01基差修复基本结束，市场焦点转向库存和需求。
- 从库存表现看，建议做5-10正套。

关键信息

2022年粗钢平衡推演：
- 一季度粗钢产量预计为97373万吨，同比下降4.44%；生铁产量预计为81675万吨，同比下降3.85%；废钢产钢预计为15698万吨，同比下降7.41%。
- 一季度钢材出口预计为4800万吨，同比下降30.99%；内需预计为94393万吨，同比下降3.15%。
- 全年库存预计小幅增加，二季度库存大幅去库，三季度末开始累库。
市场重要资讯：
- 国家强调稳增长、深化供给侧改革、支持实体经济，并推动交通固定资产投资，合计总投资超过8.7万亿元。
- 美国12月非农就业数据不及预期，但失业率降至4%以下，薪资上涨支持美联储3月加息预期。
- 欧元区通胀率创纪录，欧洲央行需应对通胀压力。
- 新冠变异毒株omicron全球加速传播，可能标志着全球大流行病的终结。
钢材价格与利润：
- 上周钢材现货市场有所反弹，北京螺纹钢价格4550元/吨（+10），上海螺纹钢价格4770元/吨（+10）。
- 热卷方面，天津热卷价格4710元/吨（+50），上海热卷价格4930元/吨（+70）。
- 华东电炉平电成本4785元/吨（+70），谷电成本4621元/吨（+78），电炉利润为-165元/吨左右。
废钢市场：
- 上周废钢价格有所反弹，张家港废钢价格3180元/吨（+60），莱芜废钢价格3100元/吨（+60），成都废钢价格3000元/吨（-），唐山废钢价格3345元/吨（+50）。
- 废钢库存方面，147家钢厂废钢库存增加，70家长流程钢厂废钢库存增加，49家独立电弧炉废钢库存增加。