20210814-中泰证券-电气设备行业周报_国产特斯拉出口创新高_硅料价格企稳回升_需求逻辑全面兑现_23页_2mb

国产特斯拉出口创新高、硅料价格企稳回升，需求逻辑全面兑现

核心内容

本报告聚焦于新能源汽车、新能源发电和电网&工控三大行业，分析其市场趋势、产业链价格变动及投资建议。整体来看，行业景气度持续提升，政策支持与市场需求共振，推动相关企业业绩增长与估值提升。

主要观点

• 新能源汽车：国产特斯拉出口量创新高，7月电动车销量环比上升，渗透率提升，行业景气度明显。宁德时代等龙头企业持续扩产，提升全球市场份额。
• 新能源发电：光伏与风电需求强劲，硅料价格企稳回升，EVA树脂价格超预期上涨，组件出口增长。储能需求加速，产业链景气度提升。
• 电网&工控：行业投资稳健增长，工控需求向好，5G与新能源建设带动低压电器需求增长。电网智能化与信息化持续推进。

关键信息

新能源汽车

• 特斯拉出口创新高：7月出口24347辆，环比增长385%。LFP版Model Y开始交付，出口车型包括国产Model Y，体现中国产业链竞争力。
• 7月电动车销量点评：新能源乘用车产量26.5万辆，同比增长235%；零售22.2万辆，同比增长169%；批发24.6万辆，同比增长203%。国内零售渗透率15%，自主品牌渗透率30%。
• 宁德时代扩产：拟定增582亿元扩建动力与储能电池产能，2025年前规划产能超700GWh，反映行业高景气度预期。
• 产业链价格跟踪：
  • 锂盐：氢氧化锂报价11万元/吨，较上周上涨4.76%；碳酸锂报价10.05万元/吨，上涨6.91%。
  • 钴：MB标准级钴价格24.63美元/磅，合金级钴价格24.63美元/磅，价格略有下降。
  • 正极材料：NCM523/622/811均价分别为17.50/19.25/22.00万元/吨，三元材料价格环比上涨。
  • 电解液：六氟磷酸锂（国产）价格40-45万元/吨；LFP电池电解液报价8.5-10.5万/吨，三元电池电解液报价10.0-11.0万元/吨。
  • 负极材料：人造石墨（中端/高端）价格3.5-4.8万/吨与6.0-7.5万/吨，天然石墨（中端/高端）价格3.0-4.2万/吨与4.8-6.3万/吨。
  • 铜箔：6um电池级铜箔均价12.15万元/吨，8um电池级铜箔均价10.60万元/吨。
  • 电池电芯：磷酸铁锂电池电芯报价0.50-0.55元/wh，三元电池电芯报价0.65-0.67元/wh。

新能源发电

• 硅料价格企稳回升：多晶硅料价格止跌回升，硅片价格上涨，中环上调硅片报价，显示下游需求回暖。
• 电池片涨价：通威上调电池片价格，表明终端需求向好。
• EVA树脂价格上涨：线缆料价格超预期上涨500元/吨至20000元/吨，光伏料价格或也将上涨，反映需求持续增长。
• 联泓新科业绩亮眼：2Q21归母净利同增135.82%，EVA树脂需求增长带动业绩高增。
• 储能需求增长：2021年电化学储能招标规模达3556.46MW/5974.91MWh，储能项目加速推进。

电网&工控

• 电网投资增长：2021年1-6月电网投资同比增长4.7%，全年有望恢复稳健增长。
• 工控需求向好：2021年1-6月固定资产投资大幅增长，7月PMI为50.4，显示工控行业景气度回升。
• 低压电器需求增长：受益于5G基站建设与新能源发展，低压电器市场持续扩张。
• 行业价格波动：铝、铜、白银、生铁价格略有下降，但EVA树脂、光伏玻璃等材料价格稳定。

投资建议

新能源汽车

• 宁德时代：全球锂电池龙头，技术领先，有望在全球市场占据重要份额。
• 恩捷股份：湿法隔膜全球龙头，产能全球第一，未来有望提升海外供货份额。
• 宏发股份：受益于电动车与智能电表需求增长，全球份额提升。
• 先导智能：国内锂电设备龙头，受益于下游扩产，业绩有望增长。
• 亿纬锂能：进入国际车企供应链，消费类电池持续增长。
• 天赐材料：电解液价格持续上涨，业绩有望提升。
• 新宙邦：六氟磷酸锂价格高位运行，盈利能力增强。
• 中鼎股份：空悬订单持续增加，业绩有望修复。
• 克来机电：受益于热管理需求增长，未来增长潜力大。
• 璞泰来：在负极、锂电设备等领域布局，业绩增长可期。

新能源发电

• 隆基股份：单晶硅片产能释放，组件出货增长，业绩持续提升。
• 通威股份：电池和硅料均处于行业底部，边际改善明显。
• 福斯特：胶膜产能释放，POE和EVA产品占比提升，业绩增长。
• 联泓新科：EVA树脂需求增长，价格持续上涨，业绩高增。
• 日月股份：风电铸件产能释放，大机型占比提升，业绩增长。
• 金风科技：风电需求增长，公司盈利能力提升。

电网&工控

• 汇川技术：国内工业自动化龙头，技术实力强，有望替代外资品牌。
• 良信股份：低压电器中高端市场领导者，受益于地产与5G建设。
• 麦格米特：跨领域多元化布局，内生增长潜力大。
• 国电南瑞：电网智能化龙头，受益于5G与信息化建设。
• 正泰电器：打造新能源全产业链，低压电器市场份额有望提升。

风险提示

• 新能源车产销不及预期、政策不及预期；
• 去补贴化带来的市场波动风险、弃光限电风险、技术更新的风险；
• 电网投资不及预期、电网5G建设推进不及预期；
• 行业测算偏差风险。