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动力煤早报总结

核心内容

2021年5月28日的大越期货动力煤早报分析了当前动力煤市场的主要因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场展望，为投资者提供了详细的市场动态和操作建议。

主要观点

基本面分析

• 电厂存煤情况：截至5月21日，全国62家电厂样本区域存煤总计753.3万吨，日耗39.8万吨，可用天数18.9天。
• 电厂日耗趋势：电厂日耗小幅攀升，表明需求有所增加。
• 港口库存：秦皇岛港口煤炭库存为484万吨，环比增加7万吨，港口处于缓慢积累过程中。
• 库存更新：六大电数据停止更新，对市场判断产生一定影响，偏空。

基差分析

• CCI5500价格指数：当前价格指数为845元/吨，09合约基差为100.6元/吨，盘面贴水偏多。
• 各合约基差变动：01合约基差为-15.8元/吨，05合约基差为-15.6元/吨，09合约基差为-18.4元/吨。

期货走势

• 期货价格：zc01为718元/吨，zc05为689.2元/吨，zc09为744.4元/吨。
• 盘面趋势：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：主力净多，多增，偏多。

市场展望

• 坑口价格：出现企稳迹象，显示供应端可能趋于稳定。
• 港口发运利润：持续倒挂，表明港口运输成本高，利润空间有限。
• 产能释放限制：内蒙地区煤管票按核定产能发放，月末煤管票不足，产能释放有限。
• 矿难影响：山东地区矿难事故可能对供应造成一定影响。
• 电厂需求：电厂日耗持续攀升，叠加库存低位，预计煤价下方仍有支撑。

操作建议

• ZC2109合约：建议多单持有，若下破730元/吨则止损。

关键信息

• 现货价格：CCI5500价格指数为845元/吨，秦皇岛港动力煤平仓价Q5500（鄂尔多斯）为850元/吨，环比下降15元/吨。
• 期货走势：ZC2109合约价格为744.4元/吨，基差为100.6元/吨，显示贴水。
• 库存变化：港口库存缓慢积累，但六大电数据停止更新，影响市场判断。
• 市场因素：气温逐渐回升，水电逐渐发力，但情况逊于往年同期。
• 供应端限制：内蒙矿区煤管票发放受限，产能释放有限；山东矿难可能进一步影响供应。

月间价差

• 1-5价差：显示动力煤1月合约与5月合约之间的价差变化，可能反映市场对近期供应和需求的预期。
• 9-1价差：显示动力煤9月合约与1月合约之间的价差变化，有助于判断市场对远期价格的预期。

图表分析

• 基差图：展示了各合约的基差走势，09合约基差偏多，显示盘面贴水。
• 库存图：反映了港口库存的缓慢积累趋势。
• 气温图：显示气温逐渐回升，可能对煤炭需求产生一定影响。
• 水电图：显示水电逐渐发力，但不及往年同期水平，表明需求增长有限。

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总结

综合分析，动力煤市场基本面有所改善，但港口发运利润倒挂及产能释放受限对价格形成压制。电厂需求持续上升，叠加库存低位，预计煤价仍有支撑。ZC2109合约建议多单持有，若价格下破730元/吨则止损。整体市场呈现多空交织态势，需密切关注供应端变化及需求动态。