20210528-宝城期货-保供稳价未变_动力煤反弹较为谨慎_13页_1mb

研究创造价值 - 动力煤市场分析总结

核心内容

本报告由王晓囡撰写，分析了2021年5月28日动力煤市场的行情走势、基本面变化及未来展望。报告指出，当前动力煤市场处于多空因素交织的状态，价格反弹较为谨慎，整体呈现震荡盘整趋势。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 动力煤期货价格：本周动力煤主力合约（郑煤2109）价格止跌反弹，截至5月28日报收751.0元/吨，较5月21日结算价上涨14.4元/吨。
• 技术面分析：价格在整数关口附近获得支撑，MACD快线下穿零轴，期价仍处于布林带通道中轨道下方，整体弱势未变。
• 成交量与持仓量：本周动力煤期权成交231,064手，持仓量93,553手，成交额4.03亿元。主力合约反弹过程中，空头主力增仓，多头主力减仓。

2. 基本面分析

• 供应端：内蒙古1-4月原煤产量同比增长6.8%，国有企业拉动明显。但受安全事故影响，主产区安全检查未放松，供应增量受限。
• 需求端：南方五省区全社会用电量同比增长25.5%，电力需求压力显现，部分省份已实行错峰限电。电厂煤炭库存处于同期偏低水平，补库需求强烈。
• 港口情况：秦皇岛港煤炭库存小幅下降，截至5月28日为487万吨，港口报价止跌趋稳，期现价差收窄至89元/吨。

3. 市场数据跟踪

• 环渤海动力煤价格指数：5月26日报收618元/吨，环比下降4元/吨。
• 市场煤价格：汾渭能源CCI5500动力煤价格指数845元/吨，CCI5000动力煤价格指数745元/吨，二者价差100元/吨。
• 运价与国际煤价：中国沿海煤炭运价综合指数报收1067.08点，较5月21日下调167.77点；国际煤价纽卡斯尔动力煤现货价为123.87美元/吨。

关键信息

政策与市场调控

• 保供稳价政策持续：监管部门强调打击异常交易和哄抬物价，大型煤炭企业积极响应，供应预期有所好转。
• 安全检查强化：临近七一建党百年大庆，安全检查力度不减，安全事故频发，限制煤炭产能释放。

需求与库存

• 电力需求上升：南方五省区用电需求快速增长，部分企业采取错峰用电措施。
• 电厂库存偏低：沿海八省电厂煤炭库存处于同期偏低水平，采购压力加大，补库需求显著。

港口与运输

• 港口库存下降：秦皇岛港库存小幅下降，港口报价止跌，但发运倒挂现象仍存，贸易商发运积极性不高。
• 运价持续偏弱：海运费维持弱势，国际运价也有所下滑。

后市展望

• 短期震荡为主：多空因素交织，价格反弹信心不足，预计短期仍以震荡盘整为主。
• 供需矛盾可能加剧：若港口库存进一步下降，供需矛盾可能加剧，需关注市场变化。
• 政策影响持续：政策调控态度坚决，短期内对市场走势影响较大。

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