20211213-浙商证券-弘亚数控-002833.SZ-弘亚数控2021年事件点评_公司土地竞拍落地_进一步推进扩产计划_3页_520kb

弘亚数控（002833）2021年事件点评总结

核心内容

弘亚数控在2021年持续推进扩产计划，通过全资子公司广州极东竞拍增城区约6.4万平方米的工业用地，进一步提升其封边机等家具装备的生产能力。该地块的取得有助于公司整合生产资源，形成现代化生产基地，提高生产效率并实现降本目标。同时，公司还通过加大核心零部件的生产规模，减少对外部加工的依赖，提升产品品质与核心技术的自主性。

此外，公司发布了2021-2022年员工持股计划草案，旨在增强员工与股东的利益共享，改善公司治理结构，激发员工积极性，推动公司长期健康发展。

主要观点

• 扩产计划持续推进：公司通过土地竞拍与新生产基地建设，实现产能爬坡，提升排产能力和市占率。
• 海外市场增长潜力大：随着疫情控制，海外市场需求恢复，公司出口订单增长显著，尤其在俄罗斯、乌克兰市场表现突出，未来有望成为重要增长点。
• 财务稳健，盈利能力增强：公司2021年收入和净利润均实现大幅增长，财务费用下降，现金流状况良好，资产结构优化。
• 盈利预测乐观：预计2021-2023年收入分别为24、31、40亿元，同比增长42%、30%、28%；归母净利润分别为5.4、6.8、8.7亿元，增长52%、27%、27%；PE逐步下降，维持“买入”评级。

关键信息

土地竞拍与扩产

• 时间：2021年12月10日
• 地点：增城经济技术开发区核心区永宁大道南侧
• 面积：约6.4万平方米
• 价格：人民币5,106万元
• 用途：用于封边机等家具装备的生产制造
• 影响：提升生产效率，优化制造流程，保障关键零部件自主供给，降低技术外泄风险

海外市场拓展

• 出口订单增长：前三季度出口订单增速达80%以上
• 重点市场：俄罗斯、乌克兰销售团队前三季度营收超9,000万元，全年有望突破1亿元
• 未来布局：积极拓展欧美市场，受益于海运成本下降，有望成为未来增长点

员工持股计划

• 时间：2021年11月5日发布
• 激励周期：2021-2022年
• 锁定期：12个月
• 存续期：24个月
• 目的：完善利益共享机制，改善治理结构，增强员工积极性

盈利预测

风险提示

• 新房交付及精装房趋势不及预期
• 固定资产投资大幅下降
• 家具机床市场竞争加剧
• 原材料价格大幅波动

财务摘要

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

财务比率

投资评级

• 股票评级：买入（相对于沪深300指数涨幅预计超过20%）
• 行业评级：看好（行业指数涨幅预计超过10%）

结论

弘亚数控在2021年通过土地竞拍和产能扩张，进一步夯实了其在家具装备制造领域的竞争力。公司通过整合生产资源、提升制造效率、布局海外市场等方式，展现出强劲的增长潜力和良好的盈利能力。员工持股计划的推出也表明公司对未来发展的信心。整体来看，公司财务状况稳健，盈利预测乐观，具备较高的投资价值。