20161211-兴业证券-医药行业周报_淡化短期博弈_中期布局优质企业_11页_1mb

医药行业周报（2016.12.5-2016.12.11）总结

核心内容

本报告分析了2016年12月5日至12月11日期间医药行业的整体表现和投资策略，强调了淡化短期博弈、中期布局优质企业的投资逻辑。

主要观点

• 短期行情：医药板块在2016年12月整体下跌，市场风格偏向大盘股，缺乏明确的热点，预计短期内医药板块将随大盘波动，表现较为平淡。
• 中期趋势：医药板块估值整体偏高，但结构性的“贵”主要来自部分主题性品种和次新股的高估值。对于稳定增长、估值合理的优质企业，是中期布局的良机。
• 政策影响：医保支付标准政策即将出台，对药品价格产生较大影响，利好趋势向上的龙头企业。

关键信息

重点公司推荐

推荐组合

稳健配置组合

• 华东医药：低估值、高成长的处方药白马股，外延预期明确
• 上海医药：低估值、稳定增长的全国性商业龙头企业
• 东阿阿胶：低估值、稳健增长的消费品企业
• 丽珠集团：业绩增长加速，产品结构改善，二线品种有医保放量预期

积极进取组合

• 长春高新：估值较低，产品处于放量期的生物药龙头
• 九州通：民营全国性商业龙头，受益于两票制+医保支付价
• 通化东宝：Q3业绩加速增长，慢病管理平台值得关注
• 老百姓：Q3业绩加速增长，外延有望持续推进

投资策略

1. 重点布局：选择行业地位突出、产品线良好、经营趋势向上、业绩与估值匹配的公司，如长春高新、通化东宝、丽珠集团、华东医药、上海医药等。
2. 关注成长股：小市值有变化的公司，如山东药玻、健民集团、羚锐制药、仙琚制药等，建议在合理价位逢低布局。
3. 低估值改善型标的：如华润系下属公司，华润双鹤、华润三九、东阿阿胶等，具有绝对收益潜力。

个股热点

涨幅前五

• 方盛制药 (+12.89%)
• 奇正藏药 (+8.40%)
• 神奇制药 (+7.68%)
• 天目药业 (+7.17%)
• 华仁药业 (+7.03%)

跌幅前五

• 嘉应制药 (-11.47%)
• 吉林敖东 (-11.26%)
• 同仁堂 (-7.40%)
• 尔康制药 (-6.85%)
• 三诺生物 (-6.67%)

行业事件/政策综述

• 《中国的中医药》白皮书发布：首次发布，强调中医药发展的重要性。
• 医保支付标准修订：预计年底出台，将对药品价格产生影响，医院有动力压制药品价格。
• 医药政策变化：新医改政策、两票制、招标价格联动等利好趋势向上的龙头企业。

风险提示

• 政策风险：可能出现超市场预期的政策利空。
• 市场风险：若创业板下跌，医药板块可能面临回调压力。

投资评级说明

盈利预测及评级

以下为部分重点公司盈利预测及评级（部分示例）：

报告统计

• 本周报告数量：4篇
• 报告类型：行业周报、公司点评
• 涉及公司：老百姓、长春高新、步长制药、通化东宝等

总结

本报告指出，医药板块在短期内受市场风格影响，表现平淡；但在中期，应关注优质企业，尤其是估值合理、业绩增长确定的品种。推荐组合包括稳健型和进取型，分别适合不同风险偏好的投资者。同时，提醒注意政策变化和市场波动带来的风险。