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黄金价格震荡攀升隐含波动率低位回升

核心内容概览

本报告为黄金期权周报（20210524），由研究员戴霞撰写，主要分析了上周COMEX黄金价格走势、黄金期权市场行情以及相应的投资策略建议。

主要观点

1. 黄金价格走势

• 上周COMEX黄金价格震荡攀升，最高触及四个月新高，周涨幅为**+2.05%**。
• 沪金AU2106同样录得上涨，周涨幅为**+1.94%**，周五出现高开回落，收小阴线。
• 市场预期美联储短期内不会紧缩政策，印度疫情形势严峻、美国就业不佳及加密货币资金流入支撑金价。

2. 期权市场表现

• 上周黄金期权总成交121,292手，环比增加29,041手，持仓量为44,591手，环比减少173手，显示交易活跃度提升。
• 主力合约AU2106周成交85,887手，日均成交16,498手，持仓量为25,125手，市场情绪整体保持中性。

3. 波动率分析

• 隐含波动率震荡回升，AU2106隐波率从18.80%上升至21.44%，AU2108和AU2110隐波率也有所增加。
• 历史波动率持续回落，10日历史波动率降至7.16%，远低于前值10.84%，30日和90日历史波动率同样下降，隐含波动率与历史波动率的差距扩大。
• 从波动率锥来看，所有期限的历史波动率均接近历史最低，短期波动率低于中长期波动率，预计近期历史波动率将回升。

关键信息

4. 期权策略建议

• 看涨策略：建议投资者逢低买入看涨期权，以捕捉金价可能的持续上行趋势。
• 稳健策略：可构建牛市价差组合，以控制风险并锁定收益。

市场展望

• 投资者需密切关注美联储官员讲话、疫情发展及美国经济数据，这些因素可能对金价方向产生重要影响。
• 隐含波动率的回升预示市场对金价未来波动性的预期有所增强，建议投资者保持策略灵活性，适时调整头寸。

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• 富阳营业部：杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室，电话：13567133673
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