20220221-美尔雅期货-黄金期权周报_黄金价格继续上涨_隐波率持续震荡_13页_1mb

黄金期权周报总结（20220221）

核心内容概述

本周黄金期权周报主要分析了COMEX黄金价格走势、黄金期权市场表现以及相关期权策略推荐。报告指出，黄金价格在避险情绪和美联储政策预期缓和的双重推动下，连续第三周上涨，而隐含波动率则呈现震荡态势。整体来看，黄金市场情绪趋于中性，投资者应关注市场波动变化并合理配置策略。

主要观点

1. 黄金价格走势

• COMEX黄金：上周金价延续上涨趋势，收涨大阳线，周内最高触及1905美元/盎司，最低1845.4美元/盎司，收盘1900.8美元/盎司，周涨幅达2.16%。
• 沪金主力合约（AU2206）：上周收上行大阳线，周内最高388.3元/克，最低375.24元/克，收盘386.64元/克，周涨幅3.04%。周五隔夜低开后反弹，收小阳线。

2. 期权市场表现

• 总成交量与持仓量：上周黄金期权总成交105485手，环比增加52390手；最新持仓量为28784手，环比增加3917手，交易活跃度显著提升。
• PCR指标分析：成交量PCR低位走高，最新值为0.79；持仓量PCR维持震荡，当前值为0.88，显示投资者情绪整体偏中性。

3. 主力合约分析（AU2204）

• 成交量与持仓量：AU2204合约系列总成交70777手，环比增加33608手；最新持仓量16283手，交易活跃度大幅提升。
• PCR走势：成交量PCR略有走高，当前值0.66；持仓量PCR环比持平，当前值0.72，显示市场对黄金的看法仍以中性为主。

4. 波动率分析

• 历史波动率：短期历史波动率先升后降，最高达17.73%，目前10日HV为14.27%，环比前值11.99%有所增加；30日HV及90日HV也均小幅上升。
• 隐含波动率：AU2204隐波率最新值为15.99%，环比前值14.76%明显增加；AU2206隐波率同样有所上升。
• 波动率锥分析：短期历史波动率位于均值以上，中长期历史波动率持续处于十分位数附近，二者差距缩小，预计短期波动率将有所回落。

关键信息

• 金价上涨驱动因素：避险情绪升温（俄乌局势）与美联储会议纪要偏鸽派，削弱了加息预期对金价的压制。
• 隐含波动率：AU2204和AU2206合约隐含波动率均有所上升，但金价上涨背景下隐波率维持震荡，市场预期趋于稳定。
• 期权策略建议：
  • 稳健投资者可考虑构建牛市价差组合，以捕捉金价上涨趋势。
  • 波动率策略建议暂时观望，等待市场进一步明朗。

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