传媒行业三季报前瞻：板块风险偏好提升，关注业绩高增长标的-20191020-中泰证券-15页_1mb

传媒行业周报总结（2019年10月20日）

核心内容概述

2019年10月，传媒板块整体上涨 0.80%，跑赢沪深300（-1.08%）、创业板（-1.26%）与中小板（-1.16%）。板块内个股表现分化，其中 整合营销板块涨幅最大（4.06%），而 广播电视板块跌幅最大（-2.46%）。周内表现最佳的个股为 美盛文化（+25.69%），紧随其后的是 粤传媒（+16.93%） 和 艾格拉斯（+15.29%）。

主要观点

1. 三季报密集披露期，关注业绩超预期标的

• 游戏板块：业绩增长确定性高，受益于版号审批恢复及玩家需求集中爆发，重点推荐 三七互娱、完美世界、吉比特。
• 视频内容板块：受益于5G技术带来的高带宽特性，超高清内容与大屏展示成为趋势，重点推荐 芒果超媒、新媒股份、恒信东方。
• 出版板块：大众图书市场增长稳健，重点推荐 中信出版。
• 营销板块：受经济周期影响较大，但部分公司如 分众传媒、蓝色光标、华扬联众 表现亮眼。
• 院线板块：电影行业逐步规范，内容品质提升，重点推荐 万达电影、中国电影、横店影视。
• 其他细分行业：重点推荐 平治信息、值得买，关注其增长潜力。

2. 重点公司表现

3. 风险提示

• 内容持续盈利风险
• 行业竞争加剧风险
• 政策风险

关键信息

业绩预告

• 完美世界：前三季度预计净利润 14.5~14.9亿元，同比增长 10.09%~13.13%。
• 芒果超媒：前三季度预计净利润 9.5~10.2亿元，同比增长 16.89%~25.51%。
• 新媒股份：前三季度预计净利润 2.34~2.65亿元，同比增长 50%~70%。
• 中信出版：前三季度预计净利润 1.74~1.77亿元，同比增长 20.57%~22.64%。
• 北京文化：前三季度预计净利润 100~130亿元，同比增长 116.17%~181.03%，其中第三季度净利润增长 7589.01%~9071.43%。

重大事项

• 北京文化：拟收购 北京东方山水度假村有限公司 100%股权，交易金额 8.4亿元。
• 艾格拉斯：实际控制人签署股权转让战略合作框架协议，可能涉及控制权变更。
• 凯撒文化：与 上海交通大学 合作开展人工智能创新设计平台。

重点新闻

• 《英雄联盟》手游 在十周年庆典发布，引发广泛关注。
• 38款游戏版号 公布，包括腾讯、三七互娱、雷霆等。
• 中手游 将于 10月31日 港交所上市，快手、B站、三七互娱等入股。
• FunPlus 9月重回出海厂商收入榜首，心动网络 排名提升11位。
• 华纳与慈文传媒 合作打造真人动画《兔斯基》。
• TikTok 在美国引入第三方机构提升内容审核透明度。

周影视、游戏数据

• 周票房：第40周总票房 15.04亿元，前三分别为《中国机长》（6.34亿）、《我和我的祖国》（未提供）、《攀登者》（未提供）。
• 即将上映电影：共 21部，涵盖多种题材。
• 电视剧播放量：《在远方》、《激荡》、《光荣时代》排名前三。
• 网络剧播放量：《十年三月三十日》、《我不能恋爱的女朋友》、《世界欠我一个初恋》排名前三。
• 电视综艺播放量：《舞蹈风暴》、《中餐厅第三季》、《一本好书第二季》排名前三。
• 网络综艺播放量：《演员请就位》、《做家务的男人》、《我要打篮球》排名前三。

IOS榜单

• 免费榜：《轩辕剑龙舞云山》、《长安幻世绘》、《王者荣耀》。
• 畅销榜：《王者荣耀》、《和平精英》、《崩坏3》。

投资建议

• 游戏板块：推荐 三七互娱、完美世界、吉比特。
• 5G受益板块：推荐 芒果超媒、新媒股份、恒信东方。
• 出版板块：推荐 中信出版。
• 营销板块：推荐 分众传媒、华扬联众、蓝色光标。
• 影投板块：关注 万达电影、中国电影、横店影视。
• 其他行业：推荐 平治信息、值得买。

评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

• 中泰证券股份有限公司具有中国证监会证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供客户使用，不构成任何投资建议。