20191020-中泰证券-传媒行业周报：三季报前瞻：板块风险偏好提升，关注业绩高增长标的_15页_1mb

传媒行业三季报前瞻分析总结

核心内容

行业概况

• 传媒板块整体上涨 0.80%，跑赢沪深300、创业板和中小板。
• 行业总市值为 1480376.04百万元，流通市值为 1008472.32百万元。
• 三季报密集披露期，关注业绩超预期的标的。

投资建议

• 游戏板块：重点推荐 三七互娱、完美世界、吉比特，行业供给恢复，需求爆发，云游戏领域值得关注。
• VR/AR与5G相关板块：重点推荐 芒果超媒、新媒股份、恒信东方，受益于5G高带宽特性。
• 出版板块：重点推荐 中信出版，畅销书不断，业绩增长有望加速。
• 营销板块：重点推荐 分众传媒、华扬联众、蓝色光标，关注出海营销及投资收益。
• 影投板块：建议关注 万达电影、中国电影、横店影视，电影市场逐步规范，内容品质提升。
• 其他行业细分龙头：重点推荐 平治信息、值得买，具备增长潜力。

主要观点

板块表现

• 整合营销板块涨幅最大，为 4.06%。
• 互联网板块涨幅排名第二，为 0.95%。
• 平面媒体、电影动画、广播电视板块涨幅较低，分别为 0.19%、-1.38%、-2.46%。

个股表现

• 美盛文化 涨幅最大，为 25.69%。
• 粤传媒 涨幅第二，为 16.93%。
• 艾格拉斯 涨幅第三，为 15.29%。
• 个股跌幅前三：*ST东网（-13.66%）、众应互联（-13.63%）、印记退（-9.09%）。

业绩预告

• 三七互娱：前三季度预计归母净利润 14.50~14.90亿元，同比增长 10.09%~13.13%。
• 吉比特：前三季度预计归母净利润 11.90~13.60亿元，同比增长 11.90%~13.60%。
• 新媒股份：前三季度预计归母净利润 2.34~2.65亿元，同比增长 50%~70%。
• 芒果超媒：前三季度预计归母净利润 9.50~10.20亿元，同比增长 16.89%~25.51%。
• 中信出版：前三季度预计归母净利润 1.74~1.77亿元，同比增长 20.57%~22.64%。

关键信息

三季报重点

• 游戏板块表现强劲，受益于版号审批恢复和需求集中爆发。
• VR/AR、大屏超高清内容受5G推动，值得关注。
• 出版板块增长稳健，龙头公司具备良好现金流。
• 营销板块受经济周期影响较大，但部分公司业绩增长明确。

重大事项

• 北京文化：拟收购 北京东方山水度假村有限公司100%股权，交易金额为 84000万元。
• 艾格拉斯：与 四川聚信发展股权投资基金管理有限公司 签署战略合作框架协议，可能涉及控制权变更。
• 凯撒文化：与 上海交通大学 合作，打造人工智能创新设计平台。

周重点新闻

• 《英雄联盟》手游 正式公布，将推出多款新游戏。
• 38款游戏版号 公布，腾讯、三七互娱等公司上榜。
• 中手游 将于 10月31日 在港交所上市，快手、B站、三七等入股。
• FunPlus 9月重回出海厂商收入榜首，心动网络排名提升。
• 华纳与慈文传媒 联合出品真人动画《兔斯基》。
• TikTok 引入第三方机构提升内容审核透明度。

周影视、游戏数据

• 周票房数据：第40周总票房 15.04亿元，《中国机长》、《我和我的祖国》、《攀登者》位列前三。
• 即将上映电影：共 21部，涵盖多种题材。
• 电视剧播放量排名：《在远方》、《激荡》、《光荣时代》排名前三。
• 网络剧播放量排名：《十年三月三十日》、《我知道你的秘密》、《满满喜欢你》排名前三。
• 电视综艺播放量排名：《舞蹈风暴》、《中餐厅第三季》、《一本好书第二季》排名前三。
• 网络综艺播放量排名：《演员请就位》、《做家务的男人》、《我要打篮球》排名前三。
• IOS榜单：《轩辕剑龙舞云山》、《王者荣耀》、《长安幻世绘》占据免费榜和畅销榜前列。

风险提示

• 内容持续盈利风险
• 行业竞争加剧风险
• 政策风险

行业评级

• 传媒行业评级：增持，预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在 10%以上。

投资建议总结

• 关注业绩高增长和5G受益板块
• 分板块精选个股，游戏、VR/AR、出版、营销、影投等均有潜力
• 注意风险控制，特别是政策和竞争风险