20181028-天风证券-传媒行业研究周报_十一月策略_东财十月领涨_本月重点关注三季报质量及外部政策_31页_2mb

报告摘要

2018年11月，传媒板块整体上涨，但市场表现分化明显。东财在10月表现出色，成为领涨个股。十一月重点应关注三季报质量及外部政策变化，特别是【东财】、【芒果超媒】等龙头股的反弹机会。

市场走势：
- 上周传媒板块指数上涨 $1.99%$，整体表现优于上证综指和深证成指。
- 板块涨幅前三为：乐视网（$+26.25%$）、读者传媒（$+26.20%$）、中南文化（$+8.75%$）。
- 板块跌幅前三为：思美传媒（$-16.35%$）、盛讯达（$-13.82%$）、美盛文化（$-8.53%$）。
- 10月26日，板块个股平均下跌 $12.76%$，估值进一步下移。
政策影响：
- “扫黄打非”办公室和国家新闻出版署约谈腾讯，要求整改传播淫秽色情和低俗内容。
- 平治信息作为微信小说龙头，合规性较强，近期下跌可能已提前消化风险。
行业动态：
- 游戏行业需等待监管全面落地，关注完美世界、世纪华通等公司的表现。
- 内容板块需关注监管是否边际改善，首选A股稀缺平台类公司如【芒果超媒】。
- 营销板块持续关注龙头如【分众传媒】及【华扬联众】、【蓝标】。
- 阅读板块肃清低俗内容，有利于龙头公司长期市占率的提升，关注【平治信息】。
- 电影板块11月有数部好莱坞影片定档，关注渠道方【万达】及【横店】，内容方【光线传媒】。
- 版权保护长期受益的公司如【视觉中国】。