20230716-国盛证券-中材国际-600970.SH-Q2境外发力驱动订单保持快速增长_3页_528kb

中材国际（600970SH）2023年Q2业绩总结

核心内容总结

• 🌎 境外业务驱动订单增长
  1-6月新签订单总金额4060亿元，同比增长68%；其中Q2单季度新签1886亿元，同比增长40%。

  • 境内/境外订单分别贡献1903亿元和2156亿元，境外订单增长205%。
  • Q2单季度境内订单同比下滑50%，而境外订单增长519%，境外业务持续加速。

• 🤹 业务结构持续优化
  工程服务、运维服务、装备制造新签订单同比分别增长103%、10%、19%；
  其中运维服务中矿山运维增长8%，水泥运维增长83%；
  装备制造Q2单季增长显著提速至29%。

• 📈 收入与估值预期
  预计2023-2025年归母净利润分别为278/320/378亿元，同比增长27%/15%/18%；
  当前股价对应PE分别为12/10/9倍，维持“买入”评级。

• 🌍 海外扩张与战略协同
  作为全球最大水泥技术装备服务商，市占率保持全球第一；
  "一带一路"深化、项目执行加速将持续推动海外订单转化。
  装备业务毛利润合计占比49%，其中运维及装备业务利润率更高。

政策支持与增长潜力

• "一带一路"论坛十周年将推动外交资源支持。
• 绿色转型加速新订单导入，如沙特、印度、埃塞俄比亚项目落地。

首席分析师评价

分析师认为公司订单持续增长中，业务转型加速将推动估值重构，维持“买入”推荐。

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