20230414-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_国内终端一季度深度追踪-年初需求缓慢恢复_汽车电动化不可逆转_22页_2mb

• 🚗 乘用车销量

  • 23Q1全国乘用车批售5052万辆，同比增长-71%，环比下降216%；电车批售1501万辆，同比+258%，渗透率30%。
  • 上险量口径显示，电车上险1231万辆，同比+222%，渗透率332%；3月电车上险环比增长显著。
  • 插混与BEV结构变化明显，插混占比提升至30.2%，电车消费持续下沉至低线城市。

• 🔋 车企表现

  • 比亚迪Q1销量462万辆，同比增长760%，电动车型占比超四成。
  • 特斯拉Q1上险138万辆，同比增长263%，降价带动销量。
  • 新势力车企总体稳健增长，理想、小鹏、蔚来交付均有所提升；长城、长安开始电动化转型。

• 🔰 商用车与趋势

  • 23Q1商用车销量938万辆，同比增长-27%，环比强劲增长；显示市场逐步恢复。
  • 燃油车开启价格战，特斯拉降价引发电车价格下探；预计4月碳酸锂价格下跌将促使油电价格拐点。
  • 政策乐观，预计Q2随着新车发布与促消费政策将持续推动汽车市场回升。

-💹 投资建议

• 关注技术领先企业、龙头公司与国产替代方向。

• 建议关注特斯拉产业链以及未来将具备盈利拐点的公司。

• 推荐关注东山精密、新泉股份等已有增长的标的。

• ⚠️ 风险提示

  • 行业竞争加剧：随着品牌增多，价格战或影响行业利润。
  • 汽车销量不及预期：宏观经济或政策变化可能抑制消费需求。
  • ⭐ 评级体系：买入/增持/中性/减持

注：原文较长且信息冗余，精简重点突出整体逻辑与市场核心动向。