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报告摘要

LPG市场总结

核心内容

本总结基于2026年5月18日至22日的LPG市场数据，涵盖液化石油气（LPG）价格、丙烷价格、纸面进口利润、基差分析以及地缘政治影响等内容，为市场参与者提供近期走势和未来趋势的参考。

主要观点

价格走势
- 华南液化气：5月18日为7250元/吨，至5月22日下跌至7020元/吨，日度变化为-10元/吨。
- 华东液化气：5月18日为7095元/吨，至5月22日下跌至6579元/吨，日度变化为-148元/吨。
- 山东液化气：5月18日为6430元/吨，至5月22日下跌至6030元/吨，日度变化为-90元/吨。
- 丙烷CFR华南：5月18日为1040美元/吨，至5月22日下跌至990美元/吨，日度变化为-17美元/吨。
- 丙烷CIF日本：5月18日为994美元/吨，至5月22日下跌至850美元/吨，日度变化为-64美元/吨。
- CP预测合同价：5月18日为749美元/吨，至5月22日上涨至750美元/吨，日度变化为+6美元/吨。
纸面进口利润
- LPG纸面进口利润-华南：5月18日为-733美元/吨，至5月22日上涨至-585美元/吨，日度变化为+119美元/吨。
- 山东醚后碳四：5月18日为5770元/吨，至5月22日下跌至5670元/吨，日度变化为-30元/吨。
- 山东烷基化油：5月18日为8500元/吨，至5月22日维持8450元/吨，日度变化为0元/吨。
基差与月差
- 主力基差：5月18日为-50，至5月22日上涨至+102，日度变化为+152。
- 6-7月差：为90，日度变化为-9。
- 7-8月差：为151，日度变化为+0。
- 7-9月差：为322，日度变化为-9。
内外盘价格差异
- 内外7月PG-FEI：为-51.94美元/吨，日度变化为+165.16美元/吨。
- FEI-MB：为344美元/吨，日度变化为-33美元/吨。
运输与成本
- 美至北亚运费：为304.6美元/吨，日度变化为-5.7美元/吨。
- FEI-MOPJ：为-72美元/吨，日度变化为-39美元/吨。
- PDH制丙烯现货利润：为-765美元/吨，日度变化为-50美元/吨。
- PDH纸货利润：明显上行。
库存与需求
- 港口累库：5.33%。
- 到港增加：27.5%。
- 厂库增加：4.7%。
- 外放增加：1.57%。

关键信息

民用需求疲软：国内民用需求偏弱，成为推动内盘价格下行的主要因素。
炼厂检修推迟：炼厂检修推迟，叠加需求疲软，预期后续趋势不乐观。
地缘政治影响：中东局势存在利空消息，需关注霍尔木兹海峡通行情况。
外盘丙烷格局偏紧：若中东出货停滞持续，外盘丙烷格局仍偏紧。
进口利润变化：LPG纸面进口利润在华南地区有所改善，但整体仍处于亏损状态。
区域价格差异：山东醚后碳四价格为最便宜交割品，而华东民用价格为最低，显示区域供需不平衡。

图表分析

LPG市场价
- 华南、华东、山东液化气价格均呈现下降趋势，尤其华东跌幅较大。
- 丙烷价格在CFR华南和CIF日本市场均有所下跌，但CP预测合同价略有上升。
丙烷-液化石油气地区价差
- 华南、华东、华北丙烷-液化石油气价差在不同时间点有所波动，但整体维持在较低水平。
LPG纸面进口利润-华南
- 纸面进口利润呈现上升趋势，显示进口成本可能有所下降。
北亚丙烷/石脑油
- 丙烷价格与石脑油价格比值在2014年至2026年间呈现波动，但2026年4月后数据缺失。
MB丙丁烷价格
- 丙烷和丁烷价格在不同年份有所波动，2025年11月后数据缺失。
丙烷FOB中东-MB-50
- 丙烷FOB中东价格与MB价格的比值在2025年11月后数据缺失。
丙烷CIF NWE-MB
- 丙烷CIF北欧价格与MB价格的比值在2025年11月后数据缺失。
丙烷CIF Tokyo-MB
- 丙烷CIF日本价格与MB价格的比值在2025年11月后数据缺失。