> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG市场总结 ## 核心内容 本总结基于2026年5月18日至22日的LPG市场数据，涵盖液化石油气（LPG）价格、丙烷价格、纸面进口利润、基差分析以及地缘政治影响等内容，为市场参与者提供近期走势和未来趋势的参考。 --- ## 主要观点 1. **价格走势** - **华南液化气**：5月18日为7250元/吨，至5月22日下跌至7020元/吨，日度变化为-10元/吨。 - **华东液化气**：5月18日为7095元/吨，至5月22日下跌至6579元/吨，日度变化为-148元/吨。 - **山东液化气**：5月18日为6430元/吨，至5月22日下跌至6030元/吨，日度变化为-90元/吨。 - **丙烷CFR华南**：5月18日为1040美元/吨，至5月22日下跌至990美元/吨，日度变化为-17美元/吨。 - **丙烷CIF日本**：5月18日为994美元/吨，至5月22日下跌至850美元/吨，日度变化为-64美元/吨。 - **CP预测合同价**：5月18日为749美元/吨，至5月22日上涨至750美元/吨，日度变化为+6美元/吨。 2. **纸面进口利润** - **LPG纸面进口利润-华南**：5月18日为-733美元/吨，至5月22日上涨至-585美元/吨，日度变化为+119美元/吨。 - **山东醚后碳四**：5月18日为5770元/吨，至5月22日下跌至5670元/吨，日度变化为-30元/吨。 - **山东烷基化油**：5月18日为8500元/吨，至5月22日维持8450元/吨，日度变化为0元/吨。 3. **基差与月差** - **主力基差**：5月18日为-50，至5月22日上涨至+102，日度变化为+152。 - **6-7月差**：为90，日度变化为-9。 - **7-8月差**：为151，日度变化为+0。 - **7-9月差**：为322，日度变化为-9。 4. **内外盘价格差异** - **内外7月PG-FEI**：为-51.94美元/吨，日度变化为+165.16美元/吨。 - **FEI-MB**：为344美元/吨，日度变化为-33美元/吨。 5. **运输与成本** - **美至北亚运费**：为304.6美元/吨，日度变化为-5.7美元/吨。 - **FEI-MOPJ**：为-72美元/吨，日度变化为-39美元/吨。 - **PDH制丙烯现货利润**：为-765美元/吨，日度变化为-50美元/吨。 - **PDH纸货利润**：明显上行。 6. **库存与需求** - **港口累库**：5.33%。 - **到港增加**：27.5%。 - **厂库增加**：4.7%。 - **外放增加**：1.57%。 --- ## 关键信息 - **民用需求疲软**：国内民用需求偏弱，成为推动内盘价格下行的主要因素。 - **炼厂检修推迟**：炼厂检修推迟，叠加需求疲软，预期后续趋势不乐观。 - **地缘政治影响**：中东局势存在利空消息，需关注霍尔木兹海峡通行情况。 - **外盘丙烷格局偏紧**：若中东出货停滞持续，外盘丙烷格局仍偏紧。 - **进口利润变化**：LPG纸面进口利润在华南地区有所改善，但整体仍处于亏损状态。 - **区域价格差异**：山东醚后碳四价格为最便宜交割品，而华东民用价格为最低，显示区域供需不平衡。 --- ## 图表分析 1. **LPG市场价** - 华南、华东、山东液化气价格均呈现下降趋势，尤其华东跌幅较大。 - 丙烷价格在CFR华南和CIF日本市场均有所下跌，但CP预测合同价略有上升。 2. **丙烷-液化石油气地区价差** - 华南、华东、华北丙烷-液化石油气价差在不同时间点有所波动，但整体维持在较低水平。 3. **LPG纸面进口利润-华南** - 纸面进口利润呈现上升趋势，显示进口成本可能有所下降。 4. **北亚丙烷/石脑油** - 丙烷价格与石脑油价格比值在2014年至2026年间呈现波动，但2026年4月后数据缺失。 5. **MB丙丁烷价格** - 丙烷和丁烷价格在不同年份有所波动，2025年11月后数据缺失。 6. **丙烷FOB中东-MB-50** - 丙烷FOB中东价格与MB价格的比值在2025年11月后数据缺失。 7. **丙烷CIF NWE-MB** - 丙烷CIF北欧价格与MB价格的比值在2025年11月后数据缺失。 8. **丙烷CIF Tokyo-MB** - 丙烷CIF日本价格与MB价格的比值在2025年11月后数据缺失。 --- ## 总体趋势 - **内盘偏弱运行**：在民用需求疲软与炼厂检修推迟的背景下，内盘价格持续下行。 - **外盘格局偏紧**：中东局势对丙烷供应造成影响，外盘价格格局偏紧。 - **进口利润改善**：LPG纸面进口利润有所回升，但整体仍处于亏损状态。 - **PDH利润上行**：PDH纸货利润明显改善，可能对丙烯市场形成支撑。 --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：中东局势可能进一步影响丙烷供应，导致外盘价格波动。 - **需求不确定性**：国内民用需求疲软，需关注后续政策和经济变化。 - **运输成本变化**：美至北亚运费波动可能影响进口成本和价格。 - **市场波动性**：内外盘价格差异较大，需警惕市场波动带来的风险。