20260121-永安期货-LPG早报_1页_1mb

LPG市场周度总结

核心内容概述

本总结基于2026年1月14日至2026年1月20日期间LPG（液化石油气）市场数据，涵盖国内主要地区价格、国际丙烷价格、纸面进口利润及市场观点分析。整体来看，LPG市场受地缘政治扰动影响，价格波动较大，内外盘估值偏高，需关注后续供需变化及仓单动态。

主要价格数据

市场动态分析

日度变化

• 华南液化气价格下跌60元/吨
• 华东液化气价格下跌50元/吨
• 山东液化气价格持平
• 丙烷CFR华南价格下跌4元/吨
• 丙烷CIF日本价格持平
• CP预测合同价下跌2元/吨
• 山东醚后碳四价格下跌50元/吨
• 山东烷基化油价格下跌20元/吨
• 纸面进口利润下跌27元/吨
• 主力基差下跌12元/吨

日度观点

• 周二盘面大幅下跌
• 02-03月差上涨90(+3)
• 03-04月差下跌279(-12)
• 02-04月差下跌189(-9)
• 周一晚FEI和CP纸货价格小幅上涨，分别为52.9和45美金，CP预测合同价为529.45美金

周度观点

• 本周内盘受地缘扰动影响，先涨后跌，周度中枢小幅上移
• 02基差为138(-41)，02-03月差上涨70(+15)，03-04月差下跌250(-58)
• 民用气价格上涨，山东4440(+40)，华东4523(+56)，华南5035(+195)
• 最便宜交割品为山东醚后4340(-50)
• 仓单5977手(-21)
• FEI和CP月差上涨，MB月差下跌，油气比价走弱
• FEI较CP和MB走强
• 内外PG-FEI价差为73.6(-11.9)，PG-CP价差为69.6(-8)
• 中国华东丙烷到岸贴水77(-2)
• AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别为37.75(+3.75)、29(-1)、50.8(+9.12)
• 运费上涨，美湾-日本运费139(+7)
• FEI-MOPJ价差-27(周环比+12)
• PDH利润明显修复但目前仍差

供需与库存情况

• 港口库存下降4.9%，到船增加2.7%，出货总体明显增加
• 炼厂库容率下降0.66pct，外放下降0.19%
• PDH开工率73.07%(-2.54pct)，2月有多个装置停车预期，开工率预计继续下滑

估值与趋势判断

• 总体而言，内外估值偏高
• 外盘供需格局预期转弱，原因包括美国大雾影响不大，中东短期紧但后续宽松
• 内盘估值中性，2-3、3-4月差走反套
• 后续需关注仓单变化及市场供需动态

图表说明

• 图表1：华南液化气价格
• 图表2：华东液化气价格
• 图表3：丙烷-液化石油气地区间价差
• 图表4：山东92#汽油-进口丁烷价差
• 图表5：LPG纸面进口利润-华南
• 图表6：北亚丙烷/石脑油价差
• 图表7：丙烷/原油中东价差
• 图表8：MB丙丁烷价差
• 图表9：Propane FOB中东-MB价差
• 图表10：Propane CIF NWE-MB价差
• 图表11：Propane CIF Tokyo-MB价差

免责声明

以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。且金部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，客户应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我们均不承担任何责任。