> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG市场分析总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了液化石油气（LPG）市场在2026年5月25日至29日期间的行情变化，并结合历史数据和市场动态，探讨了LPG市场的主要影响因素和未来趋势。 ## 市场价格数据 ### 当前价格（2026年5月25日-29日） | 区域/指标 | 价格（元/吨） | |------------------|--------------| | 华南液化气 | 6935 | | 华东液化气 | 6310 | | 山东液化气 | 6070 | | 丙烷CFR华南 | 950 | | 丙烷CIF日本 | 809 | | CP预测合同价 | 660 | | 山东醚后碳四 | 5720 | | 山东烷基化油 | 8450 | | 纸面进口利润 | -360 | | 主力基差 | 420 | ### 日度变化 | 区域/指标 | 变化（元/吨） | |------------------|--------------| | 华南液化气 | -15 | | 华东液化气 | 0 | | 山东液化气 | +100 | | 丙烷CFR华南 | -15 | | 丙烷CIF日本 | - | | CP预测合同价 | -4 | | 山东醚后碳四 | 0 | | 山东烷基化油 | +50 | | 纸面进口利润 | +109 | | 主力基差 | +21 | ## 市场动态分析 ### 内盘市场 - **现货疲软**：近期LPG现货市场表现疲软，价格持续下行。 - **油价下跌影响**：油价下跌是推动LPG价格下行的重要因素。 - **基差情况**：07基差为43（+143），表明盘面仍偏弱震荡运行。 - **月差情况**：7-8月差为132（-16），7-9月差为289（-31），显示市场对未来走势预期偏弱。 - **最便宜交割品**：山东醚后碳四价格为5530（-240），山东民用液化气价格为5900（-180），华东民用液化气价格为6206（-188），华南民用液化气价格为6905（-115）。 ### 外盘市场 - **CP官价**：6月CP官价为760/820（+10/20），符合预期。 - **FEI月差**：FEI月差为78美金（+15），显示市场对FEI的预期有所上升。 - **油气比**：油气比下行，表明原油与LPG价格之间的关系出现变化。 - **内外7月PG-FEI**：至-150（-98），FEI-MB至330（-10），显示内外盘价差变化。 - **丙烷贴水**：华南CP丙烷到岸贴水170（-70），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为50（-46）、39（-5）、142（-8）。 - **运费**：美至北亚运费为300.6（-4）。 - **FEI-MOPJ**：最新为16（+88），显示市场对MOPJ的预期有所上升。 ## 市场趋势与影响因素 - **内盘矛盾**：国内LPG市场主要矛盾集中在成品油差导致深加工企业停工，原料外溢至民用市场，进而导致民用和醚后价格持续转弱。 - **C3需求**：PDH制丙烯现货利润为-596（+169），PDH开工率60.68%（+2.27pct），6月上旬万华蓬莱、东华茂名预计重启。 - **C4需求**：MTBE异构生产毛利小幅下行，出口利润明显下滑；MTBE开工率47.94%（-5.05pct），MTBE出口订单为2万吨（-9.4万吨）。 - **烷基化油**：产能利用率25.74%（-2.16pct），表明市场需求不足。 - **外盘丙烷**：若中东出货停滞持续，外盘丙烷市场格局预期仍然偏紧。 ## 历史价格趋势 ### LPG价格趋势（2018-2026） | 月份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------|------|------|------|------| | 1月 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | | 2月 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | | 3月 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | | 4月 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | -1000 | | 5月 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | -500 | | 6月 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 500 | | 7月 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | -150 | | 8月 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | -150 | | 9月 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | -150 | | 10月 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | -150 | | 11月 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | -150 | | 12月 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | -150 | ### 丙烷/石脑油价格趋势（2015-2025） | 月份 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |------|------|------|------|------|------|------|------|------|------|------|------| | 1月 | 150 | 140 | 130 | 120 | 110 | 100 | 90 | 80 | 70 | 60 | 50 | | 2月 | 160 | 150 | 140 | 130 | 120 | 110 | 100 | 90 | 80 | 70 | 60 | | 3月 | 170 | 160 | 150 | 140 | 130 | 120 | 110 | 100 | 90 | 80 | 70 | | 4月 | 550 | 500 | 450 | 400 | 350 | 300 | 250 | 200 | 150 | 100 | 80 | | 5月 | | | | | | | | | | | | | 6月 | | | | | | | | | | | | | 7月 | | | | | | | | | | | | | 8月 | | | | | | | | | | | | | 9月 | | | | | | | | | | | | | 10月 | | | | | | | | | | | | | 11月 | | | | | | | | | | | | | 12月 | | | | | | | | | | | | ## 主要观点 - **内盘市场**：国内LPG市场面临成品油差导致的深加工企业停工问题，原料外溢至民用市场，导致民用和醚后价格持续转弱。 - **外盘市场**：中东丙烷出货停滞可能使外盘丙烷市场格局偏紧，需关注后续变化。 - **C3与C4需求**：PDH开工率上升，但利润仍为负；MTBE开工率下降，出口订单减少，表明C4需求疲软。 - **基差与月差**：07基差为43，7-8月差为132，7-9月差为289，显示市场对未来走势预期偏弱。 - **进口利润**：纸面进口利润为-360，表明进口成本高于国内现货价格。 ## 关键信息 - **价格波动**：LPG价格在近期受到油价下跌和现货疲软的影响，整体下行。 - **区域差异**：不同区域价格存在显著差异，山东醚后碳四为最便宜交割品。 - **市场展望**：短期国内格局仍较差，预期现货难有起色，盘面或继续偏弱震荡。 - **供需关系**：C3和C4需求方面，PDH和MTBE开工率有所波动，影响市场供需。 - **进口与出口**：进口利润为负，出口订单减少，表明市场对进口依赖度较高。 ## 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。且全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，客户应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。