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LPG市场分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了液化石油气（LPG）市场在2026年5月25日至29日期间的行情变化，并结合历史数据和市场动态，探讨了LPG市场的主要影响因素和未来趋势。

市场价格数据

当前价格（2026年5月25日-29日）

区域/指标	价格（元/吨）
华南液化气	6935
华东液化气	6310
山东液化气	6070
丙烷CFR华南	950
丙烷CIF日本	809
CP预测合同价	660
山东醚后碳四	5720
山东烷基化油	8450
纸面进口利润	-360
主力基差	420

日度变化

区域/指标	变化（元/吨）
华南液化气	-15
华东液化气	0
山东液化气	+100
丙烷CFR华南	-15
丙烷CIF日本	-
CP预测合同价	-4
山东醚后碳四	0
山东烷基化油	+50
纸面进口利润	+109
主力基差	+21

市场动态分析

内盘市场

• 现货疲软：近期LPG现货市场表现疲软，价格持续下行。
• 油价下跌影响：油价下跌是推动LPG价格下行的重要因素。
• 基差情况：07基差为43（+143），表明盘面仍偏弱震荡运行。
• 月差情况：7-8月差为132（-16），7-9月差为289（-31），显示市场对未来走势预期偏弱。
• 最便宜交割品：山东醚后碳四价格为5530（-240），山东民用液化气价格为5900（-180），华东民用液化气价格为6206（-188），华南民用液化气价格为6905（-115）。

外盘市场

• CP官价：6月CP官价为760/820（+10/20），符合预期。
• FEI月差：FEI月差为78美金（+15），显示市场对FEI的预期有所上升。
• 油气比：油气比下行，表明原油与LPG价格之间的关系出现变化。
• 内外7月PG-FEI：至-150（-98），FEI-MB至330（-10），显示内外盘价差变化。
• 丙烷贴水：华南CP丙烷到岸贴水170（-70），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为50（-46）、39（-5）、142（-8）。
• 运费：美至北亚运费为300.6（-4）。
• FEI-MOPJ：最新为16（+88），显示市场对MOPJ的预期有所上升。

市场趋势与影响因素

• 内盘矛盾：国内LPG市场主要矛盾集中在成品油差导致深加工企业停工，原料外溢至民用市场，进而导致民用和醚后价格持续转弱。
• C3需求：PDH制丙烯现货利润为-596（+169），PDH开工率60.68%（+2.27pct），6月上旬万华蓬莱、东华茂名预计重启。
• C4需求：MTBE异构生产毛利小幅下行，出口利润明显下滑；MTBE开工率47.94%（-5.05pct），MTBE出口订单为2万吨（-9.4万吨）。
• 烷基化油：产能利用率25.74%（-2.16pct），表明市场需求不足。
• 外盘丙烷：若中东出货停滞持续，外盘丙烷市场格局预期仍然偏紧。

历史价格趋势

LPG价格趋势（2018-2026）

月份	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
1月	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000
2月	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000
3月	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000
4月	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	-1000
5月	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	-500
6月	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	500
7月	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	-150
8月	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	-150
9月	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	-150
10月	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	-150
11月	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	-150
12月	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	-150

丙烷/石脑油价格趋势（2015-2025）

月份	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
1月	150	140	130	120	110	100	90	80	70	60	50
2月	160	150	140	130	120	110	100	90	80	70	60
3月	170	160	150	140	130	120	110	100	90	80	70
4月	550	500	450	400	350	300	250	200	150	100	80
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月

主要观点

• 内盘市场：国内LPG市场面临成品油差导致的深加工企业停工问题，原料外溢至民用市场，导致民用和醚后价格持续转弱。
• 外盘市场：中东丙烷出货停滞可能使外盘丙烷市场格局偏紧，需关注后续变化。
• C3与C4需求：PDH开工率上升，但利润仍为负；MTBE开工率下降，出口订单减少，表明C4需求疲软。
• 基差与月差：07基差为43，7-8月差为132，7-9月差为289，显示市场对未来走势预期偏弱。
• 进口利润：纸面进口利润为-360，表明进口成本高于国内现货价格。

关键信息

• 价格波动：LPG价格在近期受到油价下跌和现货疲软的影响，整体下行。
• 区域差异：不同区域价格存在显著差异，山东醚后碳四为最便宜交割品。
• 市场展望：短期国内格局仍较差，预期现货难有起色，盘面或继续偏弱震荡。
• 供需关系：C3和C4需求方面，PDH和MTBE开工率有所波动，影响市场供需。
• 进口与出口：进口利润为负，出口订单减少，表明市场对进口依赖度较高。

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