> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG早报总结（2026/09/07） ## 核心内容概述 本报告为LPG（液化石油气）市场分析，涵盖国内及国际价格走势、进口利润、供需情况、期货市场动态以及未来预期。整体来看，市场呈现强势上涨态势，上游供应偏紧，下游需求相对稳定，地缘政治因素对市场心态产生积极影响，推动价格上行。 --- ## 主要价格数据 | 项目 | 2026/08/31 | 2026/09/01 | 2026/09/02 | 2026/09/03 | 2026/09/04 | |---------------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 华南民用 | 6210 | 6420 | 6655 | 6870 | 7080 | | 华东民用 | 6008 | 6190 | 6364 | 6557 | 6731 | | 山东民用 | 6330 | 6430 | 6790 | 6870 | 6850 | | 山东醚后 | 6790 | 6940 | 7160 | 7180 | 7020 | | 丙烷CFR华南 | 910 | 865 | 870 | 900 | 930 | | 丙烷CIF日本 | 746 | 762 | 776 | 796 | 796 | | CP预测合同价 | 614 | 618 | 622 | 630 | - | | 山东烷基化油 | 9500 | 9600 | 9700 | 9700 | 9600 | | 纸面进口利润 | -722 | -181 | 17 | 14 | 9 | --- ## 市场动态分析 ### 价格走势 - **国内价格**：华东、华南、山东民用及醚后价格持续上涨，其中华东民用涨幅最大，达+965。 - **丙烷价格**：CFR华南和CIF日本价格均呈上升趋势，CFR华南上涨30，CIF日本上涨0。 - **山东烷基化油**：价格持续上涨，周度变化为-100，显示市场对化工品需求较强。 ### 供需情况 - **港口库存**：251.61万吨，环比上升3.57%，库存压力有所增加。 - **厂库库存**：13.93万吨，环比下降9.3%，表明炼厂供应偏紧。 - **炼厂外放**：49.32万吨，环比上升3.27%，供应维持高位。 - **到港量**：75.37万吨，环比上升51.04%，显示进口量大幅增加。 ### 工业需求 - **PDH开工率**：74.1%，环比上升2.21%，需求预期仍偏强。 - **MTBE开工率**：56.5%，环比上升4.32%，出口订单1万吨，显示需求稳定。 - **烷基化油产能利用率**：41.22%，环比上升1.62%，化工需求支撑明显。 --- ## 期货市场表现 - **FEI纸货价格**：明显走强，月差33美金，较前一周上涨6美金。 - **油气比**：走强，FEI-MOPJ最新为-46，较前一周上涨10。 - **FEI-CP**：最新为150，较前一周上涨16。 - **仓单**：5165手，环比下降38手，显示市场交投活跃度略有下降。 --- ## 国际市场动态 - **美亚现货套利窗口**：处于开启状态，但整体趋势下行。 - **丙烷贴水情况**：华南CP丙烷到岸贴水270，AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为59.5、70.3、85，显示不同区域价格差异。 - **运费变化**：美亚运费288.1，环比上涨17.6；中东-远东运费224.36，环比上涨7.3。 --- ## 市场预期与展望 - **基本面支撑**：上游供应有限，库存不高；PDH开工率仍有上升空间，化工需求坚挺。 - **燃烧需求**：仍偏淡，但市场恐慌情绪推动下游积极入市。 - **外盘风险**：美国码头、巴拿马运河、霍尔木兹海峡存在供应扰动风险，可能进一步推高价格。 - **估值水平**：10-11月差220，11-12月差257，均处于历史高位，显示市场估值偏高，上涨动力强劲。 --- ## 风险提示 - 地缘政治风险可能对市场心态产生重大影响。 - 外盘供应端不确定性较大，需持续关注。 - 燃烧需求恢复速度可能影响整体市场走势。 --- ## 结论 当前LPG市场整体呈现强势上涨趋势，国内供需偏紧，国际价格波动明显。短期来看，基本面支撑仍强，但需警惕地缘政治带来的不确定性。建议关注港口库存、炼厂供应、PDH开工率及外盘价格变动，以把握市场机会。