20250704-银河期货-双焦_交易逻辑切换较快_预计宽幅震荡运行_32页_2mb

双焦市场周度总结

核心内容概述

2025年7月4日发布的报告分析了焦煤与焦炭市场近期的供需变化及交易逻辑。报告指出，当前双焦市场以情绪及预期交易为主，市场波动较大，短期内预计宽幅震荡运行。市场参与者应密切关注煤矿复产进度及下游铁水产量变化，以判断未来走势。

主要观点

• 市场情绪主导：由于“反内卷”政策引发对供给侧改革的预期，市场情绪波动较大，导致双焦盘面波动加剧。
• 焦煤市场：下游焦钢企业阶段性补库，推动焦煤现货价格上涨。煤矿库存持续去化，但部分前期停产煤矿逐步复产，预计现货上涨将逐步放缓。
• 焦炭市场：市场存在提涨预期，但上涨高度较为谨慎。焦炭价格已计价2-3轮涨幅，当前焦企利润受到挤压，亏损面扩大。
• 供需关系：供需两端均未形成明确的驱动，向上或向下趋势均不明显，预计近期行情以震荡为主。
• 交易策略：建议近期观望为主，不建议进行单边、套利或期权交易。期现正套机会值得关注。

关键信息

焦煤市场

• 现货价格：本周焦煤价格普遍上涨，山西煤（单一煤）仓单为850元/吨，蒙5仓单为839元/吨，澳煤（港口现货）仓单为855元/吨。
• 国内供应：焦煤矿产能利用率回升至83.82%，原煤日均产量增加，但精煤库存下降，显示去库趋势明显。
• 进口蒙煤：甘其毛都口岸通关车次下降，预计下周有所回升，口岸库存小幅下降。
• 需求端：独立焦企产能利用率小幅下降，焦炭日均产量减少。
• 库存变化：煤矿及洗煤厂库存继续下降，焦化厂及钢厂库存回升，整体焦煤库存下降27.2万吨，降至3756.4万吨（折算成精煤）。

焦炭市场

• 现货价格：焦炭市场情绪好转，有提涨预期，但上涨幅度较为谨慎。
• 供应端：独立焦企产能利用率小幅下降，焦炭日均产量减少。
• 需求端：铁水产量小幅下降，钢厂高炉检修增加，影响焦炭需求。
• 库存变化：焦炭总库存小幅下降至981.6万吨，其中独立焦企库存下降，钢厂库存上升，港口库存下降。

周度数据追踪

• 焦煤供给：

  • 炼焦煤矿产能利用率：83.82%（+1.34%）
  • 原煤日均产量：188.01万吨（+3.0万吨）
  • 精煤日均产量：73.93万吨（+0.1万吨）
  • 原煤库存：665.4万吨（-18.1万吨）
  • 精煤库存：409.6万吨（-53.5万吨）
  • 煤矿总库存（折算成精煤）：742.3万吨（-62.5万吨）

• 焦炭供给（焦煤需求）：

  • 独立焦企产能利用率：73.17%（-0.18%）
  • 焦炭日均产量：64.35万吨（-0.16万吨）
  • 焦炭总库存：981.6万吨（-11.1万吨）

• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量240.85万吨（-1.44万吨）

• 钢厂盈利率：59.31%（环比持平，同比增加14.72%）

• 焦煤基差：

  • 主力合约（蒙5）：焦煤基差图显示市场情绪波动。
  • 各月合约价差：如焦煤01-05合约价差、05-09合约价差等，均反映市场对远期价格的预期。

• 焦炭基差：

  • 主力合约（港口现货）：焦炭基差图显示市场情绪波动。
  • 各月合约价差：如焦炭01-05合约价差、05-09合约价差等，均反映市场对远期价格的预期。

数据来源与免责声明

• 数据来源：钢联数据、银河期货
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。

作者信息

• 作者：周涛
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