20250621-银河期货-双焦_根本性矛盾尚未解决_预计反弹空间有限_32页_2mb

双焦市场综合分析总结

核心矛盾与短期展望

• 根本性矛盾未解决：供需结构长期问题未改善，双焦反弹空间有限。
• 短期震荡运行：受商品市场情绪改善及原油上涨间接影响，驱动有限，预计震荡为主。
• 中期下行压力：供需矛盾仍存，价格面临下降压力。

供给端分析

• 焦煤：产量小幅回升（煤矿产能利用率84.49%，环比+0.78%），但库存压力持续，供给收缩缓慢。
• 焦炭：产能利用率73.57%，焦企盈利微薄（吨焦盈利-23元），部分钢厂提降第四轮焦炭价格。
• 进口蒙煤通关：甘其毛都口岸通关车次周环比下降，库存小幅下降，关注通关回升情况。

需求端分析

• 铁水产量：小幅回升至242.18万吨，但唐山钢厂限产可能导致需求减弱。
• 焦企与钢厂库存：焦企库存明显收窄，钢厂库存小幅回升，港口成交一般。

价格与基差

• 价格走势：焦煤现货价格降幅收窄，部分矿区小幅反弹；焦炭现货价格继续下跌，市场情绪偏弱。
• 基差结构：蒙煤、焦煤价差维持高位，贴水明显，看空情绪显著。

库存与供需

• 库存数据：矿山库存继续累库，洗煤厂与焦企去库数据整体向好，钢厂与口岸库存小幅下降。
• 供需平衡：焦煤供给弹性较大，焦炭基本面改善有限，长期矛盾未根本缓解。

交易建议

• 单边：短期观望，建议逢高轻仓试空。
• 套利、期权、期现：暂不操作。

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