工控行业深度报告：制造强国核心，推动转型升级-20180413-广发证券-36页-1mb

工控行业深度报告总结

核心内容

工控自动化行业作为我国制造业转型升级的核心，与国家战略高度契合，具备广阔的发展前景。随着政策支持、市场需求增长以及民族品牌崛起，工控行业正迎来快速发展期，预计未来三年年化增长9%，2020年市场规模将超过2000亿元。

主要观点

• 政策支持：国家持续出台政策推动制造业转型升级，包括降低制造业税率、提高仪器设备税前扣除上限、鼓励研发等，为工控行业发展提供强大支撑。
• 市场需求增长：制造业PMI指数高位运行，带动工控产品需求增长，尤其是通用自动化、工业机器人和新能源汽车电控产品。
• 民族品牌崛起：国内工控企业如汇川技术、信捷电气、宏发股份、正泰电器等，凭借技术提升、系统解决方案能力增强及性价比优势，市场份额稳步提升。
• 自动化替代加速：人口老龄化和人力成本上涨推动制造业自动化升级，机械生产逐步替代手工劳动，提升效率与质量。
• 技术持续提升：工控产品技术不断更新，如伺服系统、PLC等，推动行业需求增长与市场空间扩展。

关键信息

市场规模与增长

• 2017年工控市场规模为1657亿元，同比增长16.5%。
• 预计2018-2020年，工控市场以年化9%的复合增速增长，2020年市场规模将超2000亿元。
• OEM市场和项目型市场占比基本持平，未来有望同步增长。

民族品牌发展

• 2017年本土品牌市场份额达34.8%，在高低压变频器、伺服系统、PLC等细分领域渗透率提升。
• 民族品牌通过研发投入和系统解决方案能力提升，逐步替代进口产品。

国际经验借鉴

• 欧美在工控领域具有领先优势，日本通过持续研发在部分领域实现赶超。
• 国内企业需加快技术升级和品牌建设，以实现对国际品牌的替代。

行业投资建议

• 建议关注“大而强”和“小而美”企业，如汇川技术、信捷电气、宏发股份、正泰电器等。
• 这些企业在自动化、智能制造、新能源等领域具备较强的竞争力和增长潜力。

风险提示

• 制造业复苏不及预期。
• 进口替代进程缓慢。
• 行业竞争加剧，产品价格可能下降。
• 高端产品研发进展不及预期。
• 原材料价格波动风险。

行业格局与发展趋势

OEM市场

• 2017年市场规模约1180亿元，增速约6%。
• 电子制造设备、医疗设备、食品机械等细分领域增长较快，预计2020年市场规模达600亿元。

项目型市场

• 2017年市场规模约477亿元，增速约5%。
• 随着传统行业转型升级，项目型市场将逐步恢复增长。

技术发展

• 伺服系统发展分为三个阶段，从液压伺服到直流伺服再到交流伺服，控制方式由模拟向数字转变，智能化水平显著提升。
• PLC、变频器等产品技术不断进步，推动行业整体发展。

总结

工控自动化行业在政策支持、市场需求和民族品牌崛起的共同推动下，正迎来新一轮发展机遇。随着制造业转型升级、人力成本上涨及技术持续提升，行业具备长期增长驱动力。建议关注具备较强竞争力和成长性的企业，以把握行业发展红利。